新股市場持續暢旺，近日內地隱形牙套生產商時代天使(6699)認購反應超乎市場預期，帶動一眾醫美股造好，惟內地近日加強行業監管，一眾醫美股表現一度偏軟，究竟醫美股還有沒有升值潛力？香港商報記者林德芬
港股上周累跌75點，大市欠缺方向，市場炒股不炒市，個別板塊逆市造好。較少人關注的醫美股早前走勢凌厲，如從事口腔隱形矯正的時代天使招股期間，同具口腔醫療概念的現代牙科(3600)股價曾由逾2元，一路向上飆，一度高見逾9元。
事實上，內地A股的醫美股較早前走勢凌厲，醫療美容指數大升，本港具醫美概念的股份亦水漲船高，如四環醫藥(460)借醫美業務翻身，股價由0.92元起步，一度高見3.95元。其他醫美相關細價股緊隨其後，復銳醫療科技(1696)及必瘦站(1830)相繼倍升，新世界(017)執行副主席兼行政總裁鄭志剛入股的醫思健康(2138)股價亦創出1年新高，高見15.28元，反映資金轉炒與通脹無太大關係的板塊。
只是至上周四，國家衛健委於官網公布通知內容稱，衛健委、網信辦、公安部等八部門，定於6至12月在全國範圍內開展打擊非法醫療美容服務專項整治工作，要求嚴厲打擊非法開展醫療美容相關活動，嚴格規範醫療美容服務，嚴厲打擊非法製售藥品醫療器械，以及嚴肅查處違法廣告和互聯網資訊。消息一出，於內地A股的醫美概念股全線走低，港股內的醫美股則表現各異，其中現代牙科近日逆市造好，上周五收升13.63%，報9.09元。
現代牙科具成本優勢
全球人口老化，民眾越來越重視牙齒口腔等護理，口腔矯正需求越來越大。現代牙科是全球最大義齒器材服務供應商之一，也是義齒器材行業中唯一的跨國企業。全球的牙醫客戶累計超過3萬名，於內地設有20多個銷售點，並於海外設有60多間服務中心。
現代牙科作為龍頭企業，具成本優勢，近年毛利率保持約50%的高水平，並有望持續提升。雖然去年受疫情打擊，但集團下半年業績創歷史新高，核心利潤達2.1億元。今年首季，集團業績持續去年下半年增長的勢頭，收益約7.01億元，按年增長32.7%，毛利率按年升至52%至54%之間。
受惠訂單持續增長，新啟用的東莞新廠房已達到良好利用率；越南工廠將於年底試產，由於該廠房大部分資本開支已於去年投入，而越南的人力及生產成本較低，料能進一步推動毛利率上升。
現代牙科公布了於內地廠房生產之數碼化解決方案個案增加至約3.8萬件，按年增加90%。數碼化趨勢隨疫情加速，對早年已引入口腔掃描器、使用3D印刷列印產品部件等科技的現代牙科極為有利。集團去年自研的新產品透明矯齒牙箍TrioClear具醫美元素，美容消費市場龐大，加上利用全球牙醫網絡推廣，有望成為另一增長引擎。
現代牙科股價本月初由7.8元升至9元，曾高見9.9元，現水平不宜高追。時代天使明日(16日)掛牌時，現代牙科或可望再上試高位，之後股價或會回吐，想出貨的投資者可趁高沽出，先行獲利。
醫思健康獲知名投資者青睞
除了口腔醫療概念的醫美股表現突出外，集健康醫療及美容服務於一身的醫思健康近日走勢凌厲。醫思健康於4月時引入知名策略性投資者。於4月18日，醫思健康宣布，按每股作價7.8元，配售股份予鄭志剛及思柏投資基金兩名投資者，共發行2963萬新股，集資約2.31億元，佔擴大已發行股本約2.69%。醫思健康指，將利用集資所得，繼續進行收併購項目，加速醫療地產化策略、引入策略性物業與房地產資源，並提升內地及香港市場的布局，以深化健康醫療服務與地產跨板塊合作。
翻查資料，醫思健康近年獲一眾知名投資者青睞，分別獲雅居樂集團(3383)、冠君產業信託(2778)非執董旗下公司認購配售股份，其後更獲GAW、高盛及OrbiMed等知名國際機構投資者認購其可換股債券，連同上述各配售，料集資不少於6億元。上述機構投資者一直眼光獨到，從他們入股價及換股價部分，迄今已錄得翻倍績效，估計他們是中長線投資，且看好醫思健康的中長期戰略布局。
豐研究早前上調醫思健康的目標價一倍，由7.5元升至15元，評級維持「買入」。豐研究指，該行預期隨人們對美容服務的接受程度日益提高，內地醫學美容服務市場有望於2024年上升一倍。
醫思健康為主要受益者，因公司正加速在大灣區發展，並受多項因素支持，處於有利位置，包括公司早前改名，反映集團成為亞洲領先的一站式醫療服務供應商的戰略決心，以及對內地市場的關注。另疫情下，醫思健康的業務表現迅速復蘇，又預期進一步放寬跨境旅行檢疫要求，有望成為業績催化劑。
該行又預期，公司最近併購項目將為2021財年收入帶來貢獻；而公司自然擴張，特別是醫療領域將步入正軌，並認同集團新引入鄭志剛及AspexMasterFund策略性股東，為集團的擴張提供新的資金，發掘潛在合作機會。（香港商報記者林德芬）
