【香港商報訊】記者童越報道：作為觀察下一階段貨幣政策取向的「風向標」，人民銀行日前發布《2021年第一季度中國貨幣政策執行報告》（下稱《報告》），再次強調「管好貨幣總閘門」「保持宏觀槓桿率基本穩定」等，並表示下階段要以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展。

　針對央行昨日發布的4月金融數據，專家分析指，數據表明流動性充裕，未來或加大金融支持實體經濟力度。

　幣策不因PPI上升收緊

　對於市場擔憂幣策會因PPI上升而收緊，《報告》給出答案，下一階段，央行穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復經濟和防範風險的關係。管好貨幣總閘門，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定。

　《報告》強調，中國作為大型經濟體，若無內需趨熱相疊加，僅國際大宗商品價格上漲也並不容易引發明顯的輸入性通脹。全球大宗商品價格上漲可能階段性推升內地PPI，但輸入性通脹的風險總體可控，實際上也間接回應了中國不存在長期通脹或通縮基礎。同時，《報告》指出，總體上美債利率和美聯儲貨幣政策利率調整對中國的影響有限且可控。

　中金公司首席經濟學家彭文生表示，央行《報告》稱對於PPI的階段性上行宜歷史、客觀地看待，待基數效應逐步消退和全球生產供給恢復後，PPI有望趨穩。而PPI對CPI傳導關係減弱，CPI漲幅預計比較溫和。因此中金認為，物價的階段性衝高對內地貨幣政策的擾動不大。同時，彭文生指出，對於未來貨幣政策展望方面，《報告》表述與去年四季度報告相比變化不大，仍強調貨幣政策穩字當頭，不過，他認為政府債發行高峰或將在5月底至6月初啟動，流動性的波動增強應該是預期內的事情。

　《報告》亦表示，只需看政策利率是否發生變化即可，無需過度關注公開市場操作數量，也無需過度關注個別機構的市場成交利率，或受短期因素擾動的市場利率時點值。

　支持經濟高質量發展

　央行昨日公布數據表明，4月貨幣供應量M2同比增長8.1%，社會融資規模增量為1.85萬億元人民幣，遜於預期的2.29萬億元。不過，民生銀行首席研究員溫彬表示，4月M2比上月回落1.3個百分點，比去年同期低3個百分點，回落速度較快。同時社融增速亦呈現逐漸回落之勢。不過，M2和社融的增速與名義的GDP增速基本相匹配，從目前總量來看，流動性還是充裕的。儘管，新增人民幣貸款回落，但結構有所優化。整體上看，4月金融數據增速不及預期，但金融支持實體經濟力度不減。

　溫彬認為，在當前穩增長壓力較小的窗口期，貨幣政策更偏向於防風險和結構性支持實體經濟恢復發展。下一階段，貨幣政策將繼續處理好恢復經濟和防範風險的關係，保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞政策利率波動；繼續強化結構性調節，引導金融機構加大對科技創新、小微企業、綠色發展等的支持力度。在基數效應影響下，未來金融數據仍可能出現波動，但M2和社融增速的整體走勢將與名義GDP增速基本匹配。

　對於下一階段，央行《報告》提出七大要點，包括：保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長；完善債券違約風險防範和處置機制，堅決打擊逃廢債；研究推出央行碳減排支持工具等。這也顯示出央行下階段要以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展。

　「深信貸」化解融資難問題

　【又訊】記者姚志東報道：5月11日，「深信貸」產品發布會在招商銀行深圳分行大廈三樓多功能廳成功舉辦。

　據介紹，「深信貸」是深圳市場監督管理局和招商銀行深圳分行專門面向小企業推出的融資產品，旨在運用信用信息促進解決小企業融資難、融資貴難題。該產品自2021年2月份試點上線以來，已實現26戶、1.18億元放款。在支持普惠金融和小微企業發展，落實「六穩六保」和「雙循環」方面成效顯著，打造了「深圳樣板」。