1月11日，星期二，農曆十二月初九。消息面上平靜，滬深兩市大盤早盤走勢缺乏方向，指數在相對狹小的區域內來回震蕩波動，創業板指表現更為弱勢，一度跌超1%。午後，三大指數均走出震蕩盤跌走勢，且跌幅明顯擴大，深成指和創業板都有近1.3的跌幅，從開年至今，創業板指已6連陰；上證指數盤中略有抵抗性，但與早盤在平盤位置附近震蕩相比，跌幅與振幅都明顯擴大。板塊個股方面，整體較為散亂，醫藥股及新冠檢測股、房地產、3胎概念、快遞等概念個股保持活躍，其他前期熱點如數字人民幣等都表現不佳。

　截至收盤，滬指跌0.73%，報3567.44點，深成指跌1.27%，報14223.35點，創業板指跌1.28%，報3056.15點。滬深兩市合計成交額10557.4億元，已連續8個交易日破萬億；北向資金實際淨流出40.27億元。兩市71股漲停，14股跌停（含ST股）。

　機構看盤

　國盛證券：在美聯儲預期加息的鷹派政策下，開年第一周市場出現強烈的風格轉換，高位賽道抱團股瓦解，低位藍籌股得到資金青睞。操作上，在當前市場資金風險偏好降低的背景下，短期建議配置低位低估值的防禦型品種如基建、地產產業鏈、保險等板塊；待市場風險釋放完畢，高增速的新能源、光伏及半導體板塊仍值得關注，但板塊經過去年的大漲，各個標的將出現極致分化，躺贏景氣板塊的策略難以奏效，會更加考驗投資者的選股能力。

　廣州萬隆：當前主線還是低估值板塊大消費、醫藥，以及基建，周一晚高層定調繼續催化消費和投資。科技率先企穩的可以關注處在低位國產軟件產業鏈。總而言之，當前年報窗口期資金求穩主要還是圍繞低估值板塊，而隨着年報落地，賽道股才會逐步走出新行情。

　華安證券：開年良性調整，春季躁動行情正在進程中，成長配置仍然積極可期。①在一季度跨周期調節的基調下，貨幣政策仍將釋放積極的信號， 降準降息依舊可期，流動性的邊際寬鬆支撐成長估值。②根據成長行情“估值→業績→估值”三段式演繹來看，當前正經歷從業績向估值驅動過渡期，成長板塊調整更多為良性，調整時間預計在1-1個半月之間。因此，春季躁動繼續延續四條主線，圍繞成長主線進行配置。 主線一：繼續看好成長方向，包括“雙碳”的綠電、風光氫儲和新能源上游，景氣改善的半導體中上游、軍工，以及風格擴散和易受情緒带動的計算機板塊。 主線二：穩增長下的建築建材、地產及其上下游。短期穩增長的主力依舊是基建和地產，地產調控政策已經邊際放鬆， 投資和銷售超悲觀預期的向好修復值得關注。 主線三：春季躁動風向標的券商板塊。 主線四：跟漲為主的消費板塊，沿漲價主線尋找機會。 主題方面，數字貨幣、人工智能的主題投資機會。依然延續圍繞技術加速落地，且有冬奧會催化的數字貨幣；以及带來芯片、計算機、雲計算等上下游聯動機會的人工智能主題投資機會。

　華鑫證券：雖然A股開門紅落空，市場風格切換，整體波動加大，但也 不需過度悲觀，持續下行的空間不會太大。由於政策重心從調結構轉向穩增長，托底信 號明確，再加上流動性保持充裕，增量資金可期，A股進入再平衡階段，結構性機會猶 存，市場主邏輯是估值修復。對於調整後的科技成長板塊，如新能源、軍工、電子、半 導體等高景氣板塊，從長期來看，也有逢低布局機會。關注以下三大行業配置主線：

　1）穩增長背景下的新老基建共振。穩投資是穩增長的主要着力點，新老基建共同 發力，基建拐點已經到來。傳統基建中的建築材料、工程機械和能源新基建中的光伏、 風電、儲能、特高壓，投資性價比提升； 2）流動性充裕支撐下的低估值板塊。資金面寬鬆，金融行業低估值有望迎來修 復，特別是A股邁入全面注冊制時代后，券商業績增量值得期待； 3）受益于春節效應和盈利改善的食品飲料板塊。新一輪漲價潮來襲，成本壓力端 有所緩解，大眾消費品盈利改善，有望迎來困境反轉。