恒指昨日輕微高開後隨即倒跌，人民幣匯價繼續偏軟，內地股市出現下跌，港股亦跟隨向下，其中物管及汽車板塊顯著調整。港股午後繼續於低位徘徊，由於恒指已失守早前19500點的水平，走勢暫不容樂觀。鑑於投資氣氛較弱，因此調整恒指的支持位至19000點水平，而阻力位將位於19800點水平。

　受疫情影響，港鐵(066)上半年本港車務營運收入按年減少3.1%至58.2億元，而港鐵亦為租戶提供租金寬減，導致期內物業租賃業務收入同比減少8.5%至21.9億元。

　中期純利勁增77%

　不過，港鐵中期來自基本業務的利潤同比上升78%至71.1億元，若計及投資物業公允價值所產生的虧損，股東應佔淨利潤為47.3億元，按年增長77%。

　港鐵上半年物業發展表現理想，受惠於LP10、晉環及揚海的入帳，期內物業發展利潤按年增長1.5倍至77.9億元。集團目前正就多項物業項目預售進行申請，大圍商場的公允價值計量利潤有望於下半年入帳，或為業績帶來支持，預計大圍及黃竹坑兩個新商場將於明年開業。

　截至6月底，集團持有現金55億元，淨負債權益比率只有12.7%，財政狀況穩健。集團計劃未來投資1000億元推動新鐵路項目及小蠔灣物業項目的發展，同時會配合港府有關北部都會區的發展，預計2022年至2024年的資本開支分別為161億、207億及168億元。

　由於港鐵業務多元化，且以「鐵路加物業」發展的綜合模式營運，防守性較高。港鐵中期息0.42元，按年增加68%，並可選擇以股代息。建議可考慮於39.8元水平買入，目標上望44元水平，止蝕37.8元水平。

　安里資產管理有限公司投資組合經理   陳鳳珠

　(作者為證監會持牌人士，並沒有持有上述股票)