4日，離岸人民幣對美元匯率拉升逾1500點，創有記錄以來最大單日漲幅。受此帶動，11月7日人民幣兌換美元匯率中間價報7.2292，上調263點，在岸人民幣上一交易日收報7.2703。

　人民幣探明新波動區間

　市場人士分析，離岸人民幣暴漲1500點顯示國際外匯市場上沽空人民幣力量盛極而衰，空頭懼怕中國央行再出手穩匯率，而選擇落袋為安。

　前期離岸人民幣對美元一度跌破7.30關，反覆衝擊7.35一線，而人民幣兌換美元匯率中間價10月下旬以來也不再堅挺，反覆向離岸人民幣靠近，上周更跌破7.25，撲向7.30。

　市場人士分析，今年以來美聯儲連續6次加息，幅度高達375個基點，使得美元反覆強勢，非美貨幣匯率反覆承壓，日圆、歐元、英鎊、韓圜、人民幣等對美元匯率均反覆擴大貶值幅度。人民幣兌換美元匯率中間價最低也創15年低位。而今，人民幣應該初步探明新的波動區間，人民幣快速貶值將告一段落。這是因為美聯儲進一步加息的節奏很有可能會放緩。市場預計美聯儲12月加息50個基點至4.25%-4.50%區間，2023年2月大概率的會再加息50個基至4.75%-4.75%，而後繼續加息空間會變得有限。這也意味着美元強勢雖然還會繼續，但是美元匯率指數繼續擴展的空間將會有限，非美貨幣匯率承壓會逐漸舒緩。

　人民幣將在均衡水平附近雙向波動

　市場人士分析，預計人民幣將在均衡水平附近雙向波動。一方面，中國的經濟基本面是人民幣匯率保持基本穩定的堅實基礎。當前，國內經濟穩步恢復，貨幣政策整體延續穩健基調，跨境資本有序流動，國際收支基本平衡，人民幣匯率的韌性和彈性顯著增強。另一方面，近期美元衝高未果，維持高位震盪，市場對美國經濟衰退前景保持警惕。疊加日圆干預、歐央行等激進加息追趕等，美元進一步大幅上行基礎明顯弱化。這些都為人民幣匯率基本穩定創造了條件。

　經濟穩定是匯率平穩運行最大的基本盤，經常賬戶、直接投資等基礎性國際收支順差規模較大，會對人民幣匯率形成有效支撐。11月4日，國家外匯管理局公布了2022年三季度及前三季度我國國際收支平衡表初步數。數據顯示，按美元計值，2022年前三季度，中國經常賬戶順差3104億美元。

　另外，中國央行穩匯率工具箱還有許多工具儲備，隨時可以出手。所以，正如中國央行所說的，長期賭人民幣貶值一定是久賭必輸，長期來看，賣本幣換外匯一定會後悔的。(香港商報評論員 王長久)