故此，短線而言，豬價或進入震蕩區間，但波動區間收窄。參考內地分析，在供需上，目前生豬產能供大於求，加上節後豬肉需求轉弱。此外，第二季度屬生豬消費傳統淡季，豬價格升幅有限。2月後內地消費需求或回落，豬糧數據進入預警區間，國家發改委釋放收儲的信號。儘管收儲啟動後，豬價不會馬上上升，但更大的下跌機會減少，因而生豬價格較大機會持續在低位震蕩，但上半年豬價的波動區間或會收窄。

　疫後高通脹並無出現

　目前，環球經濟並不明朗，潛在衰退加上高基數持續影響PPI下跌。受國際原油價格波動和內地煤炭價格下跌等因素的影響，能源相關工業品價格整體環比亦繼續下調。當中，石油和天然氣開採、石油煤炭及其他燃料加工、化學原料和化學製品製造業等價格均環比下降。不過，較受內地因素影響的黑色系商品價格則上升，與此同時，因內房政策較為利好，1月份建築業 PMI 進一步擴張，鋼材市場預期向好，螺紋鋼價格亦持續向上。

　從鋪墊上，國家政策將持續放鬆，利好資本市場表現。目前，內地居民消費價格上升反映內地需求亦存在若干復蘇的信號。不過，疫後高通脹並無出現，故此未來中央政策仍有望繼續寬鬆。通脹水平屬溫和，對內地貨幣政策的壓抑作用較低，政策仍具備偏鬆的條件，利好資本市場整體表現。

　資深投資銀行家 溫天納

　(圖源：網絡)