2月20日，星期一，農曆二月初一。早盤兩市表現分化，滬指高開后震蕩走高，技術上大幅修正了連續3天下跌導致的技術上的背離。創業板指疲弱依舊，開盤後，一度繼續探底，但跟隨大盤整體向上勢頭，展開震蕩走勢，臨近尾盤，股指僅微跌，並有走高意味。行業板塊個股方面，家居建材、廚衛電器、遊戲、通訊運營、鋼鐵、煤炭、大金融等板塊個股表現活躍走勢較強。

　截至午間收盤，滬指漲0.99%，報3255.8點，深成指漲0.75%，報11803.39點，創業板指跌0.08%，報2447.39點，科創50指數漲0.15%，報987.82點。滬深兩市合計成交額5571.72億元，北向資金實際淨買入6.25億元。兩市33股漲停（含ST股），7股跌停。

　消息面上，中國銀保監會會同中國人民銀行，形成了《商業銀行資本管理辦法（徵求意見稿）》，面向社會公開徵求意見。分析指，資本監管新架構下，高級銀行及優質銀行或將更受益于資本節約效應，盈利能力與分紅水平的比較優勢有望巩固；北京證券交易所2月20日正式啟動股票做市交易業務。北交所表示，北交所採用成熟證券市場通行做法，在競價交易的基礎上引入做市交易，有助於縮小市場買賣價差，降低投資者交易成本。同時，通過引入增量資金，能夠增加市場訂單深度，提升市場流動性和市場穩定性。

　機構看盤

　中信證券：2月以來小盤成長指數漲幅明顯，主題炒作熱度較高，在外部風險擾動增多的環境下，市場心態不穩定凸顯，對擾動過度反應，市場依然延續去年黑天鵝多發環境下的思維慣性，隨着基本面預期重構並上修，外部擾動並不會構成實質性影響，投資者將重新凝聚共識，短暫波動提供調增倉的良機，建議繼續堅守成長窪地，提高半導體和信創板塊的配置優先級。

　中金公司：考慮當前市場整體估值不貴，投資者對經濟信心在逐步修復，當前位置也不必過於謹慎，市場中期機會仍大于風險，後續繼續關注中國經濟活動的修復情況、兩會前後的政策預期，海外關注主要市場的增長壓力和緊縮政策退坡預期。未來3-6個月關注三條主線：預期不高、政策出現邊際變化受影響大的領域，如受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；高景氣、有政策支持、中國有競爭力的製造成長賽道，包括科技軟硬件、高端製造等；股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫藥、互聯網等。

　東莞證券：從市場來看，2月指數震蕩反復。當前處於強經濟復蘇預期，但數據、政策真空期的階段，市場博弈加劇，而且交投較為謹慎，再加上外圍地緣政治緊張、美元邊際走強，以及市場主線不明顯，對A股市場有一定擾動。不過隨着全面註冊制落地，釋放政策新活力，市場參與主體的信心逐步回暖。預計北向資金持續流入支撐A股市場走勢，市場短線或延續震蕩，不過中期有望逐步企穩反彈，春季躁動有望延續，關注北向資金流向、量能變化以及板塊輪動。操作上建議適度積極。建議關注金融、煤炭、食品飲料、有色金屬和TMT等板塊。