瑞士聯邦政府日前宣布，瑞士第二大銀行集團瑞士信貸銀行將被瑞銀集團以30億瑞士法郎（約合32.3億美元）的對價收購。這是2008年國際金融危機以來，首起事關兩家全球系統重要性銀行的收購案。

　國際觀察人士認為，成立於1856年的瑞信是全球銀行業監管機構認定的全球系統重要性銀行之一。從2008年國際金融危機時期光環加身，到如今成為新一輪西方銀行業危機中首先倒下的系統重要性銀行，瑞信的潰敗緣於多年來激進推動高風險投資業務，而硅谷銀行關閉引發的美國銀行業風險外溢只是壓倒瑞信的「最後稻草」。

　醜聞不斷動搖根基

　在不少業內人士眼中，瑞信的失敗根植於輝煌時期形成的「自滿心態」。當時，不少主要競爭對手在國際金融危機中風雨飄搖，瑞信卻安然渡過危機，此後市值一度超過美國高盛集團。當眾多銀行在危機過後強化自身風險管控，瑞信則加碼高風險的投資銀行業務，為如今的危機埋下禍因。

　「他們（瑞信）自我感覺：『我們是金融危機的贏家，而其他所有人都受傷了』，」瑞士馮托貝爾資產管理公司銀行業分析師安德烈亞斯·文迪蒂告訴美國《華爾街日報》，「因此，他們加倍拓展這類（高風險投資）業務，投資銀行風險敞口也隨之擴大。」

　隨後的15年中，不少銀行的業務更加謹慎，而瑞信遭受了一系列醜聞衝擊，股價持續下跌，投資者和客戶信任度顯著下滑，「百年老店」的行業聲譽和經營根基由此動搖。

　其中，2021年，美國對沖基金阿奇戈斯資本管理公司的高風險投機產品發生爆倉，瑞信損失50多億美元。一項獨立調查證實，瑞信風險管理和相應監督機制徹底失靈。2022年，德國媒體披露一起涉及數萬名瑞信客戶的重大數據洩露事件，引起公憤。去年以來，瑞信客戶資金持續出逃，僅四季度客戶流出額已超過1100億瑞士法郎。

　英士國際商學院經濟學教授安東尼奧·法塔斯表示：「股價下跌不會讓銀行破產，但儲戶都離開會讓銀行破產。」

　市場波動終被收購

　瑞信狀況急轉直下並最終以被收購收場，與近期市場波動有直接聯繫。

　3月10日，美國硅谷銀行因資不抵債遭監管部門接管並關閉。這是2008年國際金融危機以來美國最大的銀行關閉事件，市場對西方銀行業的擔憂開始蔓延。

　14日，瑞信發布報告稱，該行對財務報告的內部控制存在「重大缺陷」。此後，瑞信股票價格連續下挫。15日，盤中一度跌至1.55瑞士法郎，收盤價為1.70瑞士法郎，創下歷史新低。瑞信大股東沙特國家銀行當天以監管要求等為由，宣布將不會增持瑞信股票。這一消息進一步挫傷市場信心。

　美國銀行業危機外溢、歐洲銀行股普跌、瑞信內控「爆雷」、大股東拒絕增持……一系列負面消息，令瑞信雪上加霜。

　為穩定預期，瑞信16日宣布將向央行瑞士國家銀行借到高達500億瑞士法郎的貸款。然而，瑞信股價此後繼續下跌，證明投資者依然缺乏信心。

　「大而不倒」有隱患

　面對外界質疑政府用納稅人錢救助「大到不能倒」的金融機構，瑞士政府表示，鑑於當前形勢，瑞銀收購瑞信是「恢復金融市場信心的最佳解決方案，同時也是國家及其民眾應對風險的最佳解決方案」。

　瑞士國家銀行在19日發表的一份公報中表示，此次收購是在瑞士聯邦政府、瑞士金融市場監管局和瑞士國家銀行的支持下實現的。瑞士國家銀行將提供大量流動性援助，以支持瑞銀對瑞信的收購。兩家銀行都可以通過瑞士國家銀行獲得流動性支持。

　分析人士認為，儘管瑞銀集團收購瑞信有助於控制風險外溢，但瑞士體量最大的兩家銀行合併，可能引發壟斷擔憂，影響瑞士金融體系穩定，給未來埋下隱患。

　一位金融業人士如此評價瑞信被收購：「當一家以鐵路實業起家的銀行忘記初心只追求高額回報，當一家銀行的董事會和管理層無視信託責任只關心自身報酬，當一家銀行醜聞不斷丟掉最珍貴的信譽最終失去客戶信任，結局早已註定。」（新華社記者陳斌傑）