據彭博報道，近1.5萬億元(約12萬億港元)的美國商業房地產債務在2025年底前到期償還。

　摩根士丹利分析師伊根表示，對於從寫字樓到商店和倉庫的房產所有者來說，再融資風險是最主要的。大摩估計，寫字樓和零售物業的估值從高峰到低谷可能下降多達40%，增加了違約的風險。

　此外，小型和區域性銀行是去年該行業最大的信貸來源，在矽谷銀行危機後受到了存款外流的衝擊，這引起了人們對它們向借款人提供融資的能力的擔憂。

　根據大摩的估計，未來四年的到期日將不斷攀升，在2027年達到5500億元的峰值。銀行還擁有超過一半的機構商業房貸支持證券(CMBS)，這些由房利美等美國政府資助實體發行的房產貸款支持的債券，增加了他們在該領域的風險。

　分析師表示，銀行在這個生態系統中扮演的角色，不僅是作為貸款機構，也是作為買家，將使即將到期的再融資浪潮更加複雜。

　利率的上升和對違約的擔憂已經傷害了CMBS交易。根據彭博的數據，第一季度沒有政府支持的證券銷售額比去年同期下降了約80%。（圖源：路透社）