匯率自身就是一個基本面的反映，理論上不太急劇影響中長線資產配置，除非匯率出現快速波動震蕩。

    目前，人民幣匯率存在較爲明顯的波動，背景存在兩大主要因素，就是基本面的相對變化及匯率政策，這一輪匯率貶值是從4月中旬開始，若然仔細分析這段期間的匯率走勢，可以見到這一輪貶值的驅動力很大是來自盤中交易力量，中間價的指導做用其實並不明顯。故此，基本面或相關的因素看似爲匯率浮動的主要考量。

    當然，目前內地實際經濟增長持續復蘇，但不能排除增長速度存在降速的可能性，始終內地通脹水平較低，反映內需動能仍需發力，才能徹底拉升實際增長的力度。由此可見，人民幣匯率在中短線而言，仍存在一定的壓力。

    人民幣匯率中短線有一定壓力

    目前，中美兩國的經濟基本面的強弱差較難判斷，若然美國變化不大，需要考慮內地的政策因素及宏觀經濟表現，需要對比第二季度與第一季度的趨勢來判斷，七月份才會較爲清晰。

    與此同時，人民幣匯率同比意義上的貶值速度已達約7%，若然貶值速度不能快速放慢的話，匯率趨勢較難徹底逆轉。

    從另外一個角度觀察，較為肯定的是，在目前可見的期間內，人民幣匯率變化幅度屬有限，儘管貶值趨勢或未能即時停止，但人民幣貶值所帶來的空間，反而會帶來一定的安全空間。

    從市場交易上可見，無本金交割遠期外匯交易(NDF)的升水率約2%，儘管爲2011年以來的新高，但並不需要過度擔憂人民幣貶值的幅度及影響。（資深投資銀行家 溫天納）