早前美國通脹數據強勁，引發市場對美聯儲延遲減息的預期。摩根資產管理亞太區首席策略分析師許長泰（圖）預期，美聯儲延至今年9月才會首次減息時間，料及至明年中，美息將較現時下調1.5厘。

　股債配置方面，許長泰稱，延遲減息的預期，將使債券價格面臨較大壓力，預期債券回報與現金不會有太大差距。因此，他建議，短線可以股票為先，手上若有債劵者則可繼續持有。與此同時，許長泰亦指，投資者可留意歐洲債券，但要留意歐元貶值的風險。

　許長泰又稱，當前債息的高低，將主導固定收益資產的回報率；雖然高回報率債券仍有望取得不俗的回報率，但當前違約率上升，可能影響次級債及垃圾債的回報表現。

　至於美聯儲啟動減息後的部署，許長泰認為，可採取股債平衡策略，相信屆時股票的回報將優於現金。他又相信，觀乎美聯儲有機會延遲減息，金價將有調整壓力。

　港股方面，許長泰指，若短期經濟表現穩定，內房沒有大規模「爆雷」，港股第二及第三季的表現「不致太差」。他認為，雖然投資者對內地和香港股市不應「零配置」，但應同時關注海外股市。（記者  鄺偉軒）