9月下旬以來，創設股票回購、增持再貸款，降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例等多項重磅金融政策出爐。在國內增量政策不斷發力的背景下，疊加外圍降息周期開啟等利好，市場預期顯著改善，權益資產強勁反彈，並吸引大量投資者入場。招商基金資深策略分析師黃亮指出，若明年財政定調積極，A股則很可能繼續維持偏強勢的表現。長期來看，他看好新能源車、國防軍工、AI、生物醫藥等相關方向。

當前市場處於反轉的初期

招商基金資深策略分析師黃亮表示，當前的政策組合拳把提振資本市場、促進房地產止跌回穩列為重心，這對於當下市場亟需的信心提振及基本面上的擴大內需產生了積極預期。

他預計，在經過第一階段市場情緒的釋放之後，增量政策及時跟進，特別是未來大概率還將陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措。「到目前為止，我認為當前市場可以被視作處於一個反轉的初期，而這個趨勢能否順利延續，還需要看未來的財政力度是否能達到，甚至超出預期。」他建議投資者關注12月初的政治局會議和中央經濟工作會議，如果明年財政定調積極，A股則很可能繼續維持偏強勢的表現。

據黃亮分析，我國前三季度GDP同比增長4.8%，要實現全年5%，四季度要實現5.3%左右，「這意味着本輪政策將會保持力度和連續性」。今年國內經濟的主要支撐來自出口、設備類投資以及中央項目基建，而地產、消費、地方項目基建仍有明顯拖累。所以他預計明年政策推動經濟企穩的發力點，邏輯上應該是地產、消費和地方基建。

政策利好互聯網龍頭、生物醫藥等板塊

黃亮認為未來貨幣政策仍有發力空間，比如降準、穩信貸、繼續下調MLF利率、降低存款利率等。財政政策也同樣偏積極，例如未來可能擴大專項債、超長期特別國債的使用範圍，用於對當下經濟拉動較快的領域，包括設備更新、技術創新投資、重大項目基建等。

黃亮表示，當前房地產行業處於基本面見底向量價齊升切換的階段，房企的經營情況正在改善。如果四季度能持續有樓市增量政策落地，市場量價上能形成一定支撐，將會對房企的經營產生進一步積極的影響。

從中期來看，黃亮指出，如果未來財政擴張力度超預期，經濟進入復蘇周期，則需求側的改善將更為受益。「投資者可以關注一些直接受益於內需消費改善、基本面穩健的互聯網龍頭公司；景氣度較高，具備創新和國際化優勢的創新藥、創新器械等生物醫藥方向；未來樓市增量政策持續落地，樓市量價齊升對房企的經營產生積極影響，優質龍頭地產存在修復空間。」

另外一條主線則是在化解債務的政策背景下，鼓勵優質上市公司進行資本運作，通過併購重組優質科創資產、專精特新企業，這將為科技板塊帶來明顯的催化效應。

長期看好新能源、AI相關產業等

黃亮還表示，長期看好包括新能源車、國防軍工、AI、生物醫藥在內的方向。

對於投資者關注的新能源行業前景問題，黃亮表示，其中的光伏行業基本面和股價基本處於底部區間，隨着行業改善未來將迎來周期拐點。一方面，支持光伏產業的供給側政策值得期待；另一方面，全球光伏需求持續增長趨勢依然清晰。他建議投資者關注產業鏈提價信號，以及行業龍頭的盈利信號。

鋰電行業方面，他指出目前中國鋰電產業鏈在全球市場佔據絕對領先優勢，各環節國內產能佔全球產能70%以上，將在全球新能源車需求繼續增長背景下享受發展紅利。「目前鋰電行業價格基本處於底部區間，相關企業盈利有望回升，其中龍頭企業憑藉自身優勢可能表現更為突出。」

風電產業在十四五末有望迎來裝機加速，國內外風電景氣共振，具體來看，國內2025年陸風裝機、海風裝機有望快速增長。另一方面，海外本土產能供給緊張，有望為國內海風出海提供機遇。未來海風、陸風產業鏈具備增長動力。

黃亮還表示，得益於AI產業大發展，電子、通信可中長期看好。AI浪潮帶動算力需求爆發，全球消費電子周期也迎來回升，以電子、通信為代表的科技硬件有望大幅受益。電子板塊中的半導體細分領域處於上行周期，AI產業大發展正是產業向上的重要推動力，疊加硬件創新、換機需求，消費電子景氣周期受國產替代產業背景影響，晶片、消費電子、存儲、面板等產業鏈需求維持高增。

上半年強勢後經歷調整的紅利板塊近期又出現「回溫」跡象。黃亮表示，若此前判斷的財政擴張力度不及預期，則市場可能進入震盪調整。「這種情況下，績優股、低估值股由於基本面的穩定性較好，相對能夠抵抗下跌風險，市場可能再次切回紅利資產邏輯。」（深圳商報記者 詹鈺葉）