只有深刻洞察120小時前發生的一切，你才能知道剛剛在香港落幕的第18屆亞洲金融論壇，究竟意味着什麼？

    1月9日，據香港金管局公告，中國央行將在港發行600億人民幣的6個月期票據。這是中國央行2018年開始在港定期發行票據以來，規模最大的一次。

    規模，當然是重要的觀察指標。去年11月20日，央行宣布在港發行期限分別為3個月及一年的年度第10期、11期票據，合計也就450億元。現在，出手則是擴張33%體量的「王炸」。

    但更重要的，還是要體會央行行動背後的良苦用心。不足兩個月前，美元指數迭創新高逼迫離岸人民幣匯率來到7.24，較9月30日的7.02貶值逾3%。而截至今年1月14日晚10點，則進一步走軟至7.34。

    眾所周知，108水平美元乃眾多分析師眼中的分水嶺。隨着席捲全球的「特朗普交易」浪潮，美元指數不斷強勢上揚，至今年1月2日甚至摸高至109.24。歷史上，美元指數超過這一水平僅有三次，即1982~1986年，因美緊貨幣政策引爆的拉美債務危機；2000~2002年，由信息革命推動的美國經濟繁榮並直接觸發互聯網泡沫首次破滅；以及，2022年俄烏戰爭前期。此時此刻，我們或可能真要領教第四次了。

    與此同時，10年期美債利率也如同學會了金庸筆下降龍十八掌中「橫掃千軍」招式，一路飆至4.76%，較去年整整高出100個BP。有市場人士形容，目前作為全球利差最大之一的中美兩國，等於是在高血糖和低血壓之間反覆的殘酷博弈，稍不留神就可能有一方被吊打而game over。一場新的外匯風暴，已經來臨。

    這就好理解咗。有人想在香港做空人民幣且手法並不講究，即先在這個離岸市場拆入人民幣，然後迅即脫手，直待後續人民幣貶值再低價購回還錢。至於潛在收益，恰好就是貶值的幅度，再減去借入人民幣期間的資金成本。

    央行的應對同樣簡單明了：打開水龍頭敞開供應離岸債券，並趁勢從池中抽走人民幣流動性。沽空者在「貴錢」面前不得不估量一番，由此阻嚇其輕舉妄動。

    效果是明顯的，市場立刻見證隔夜CNH Hibor利率沖至8%以上，創21年以來新高。不過效果能否持久？難說！

    好了，很有必要再回顧中國央行行長潘功勝先生1月13日在亞洲金融論壇上的講話。最令市場感興趣的無非兩點。首先是明確表示要提升外匯儲備在港的資產配置。中國外管局旗下有神秘的所謂「四朵金花」，即華安、華新、華歐、華美。每家公司人員規模均不大，有的甚至只有十幾人，但手中卻各自管理着千億美元級別的資產。其中，1997年於香港註冊成立、資歷最老的中國華安投資有限公司（SAFE），因無固定投資區域，一直被認為是外管局借道海外投資收購的核心渠道。

    可以想見，如果華安發力，那麼對於推動香港成為國際資產管理中心和財富管理中心這個茲茲念念的願景，將帶來極大助力。

    而另一個High點，則是高調重申香港作為離岸人民幣業務全球樞紐的地位。他表示，未來央行將支持金管局使用互換資金充實離岸人民幣流動性，常態化在港發行人民幣國債及央行票據，豐富離岸人民幣市場的產品和服務。對此，潘還罕見給出了細節：央行將與金管局「建立專門工作團隊」。

    已不是傳統意義上所謂的「派大禮包」，那樣反而生分了。有目標，有細節，這是真正與國同體、命運與共的實操推進和落實。

    在四年前通過的「十四五」規劃中，對香港的定位主要是八大中心和兩個樞紐，即國際金融中心、國際創新科技中心、國際資管中心和風險管理中心。亞太區國際法律、交易及解決爭議服務中心、區域知識產權貿易中心、中外文化藝術交流中心、國際航運中心、國際貿易中心，以及全球離岸人民幣業務樞紐和國際航空樞紐。

    的確面面俱到，基本涵蓋了香港目前的所有競爭優勢，也體現了北京方面對香港之於未來的期許。然而，過多的定語難免又會令主體在眼花繚亂、心潮澎湃之際失焦，眉毛鬍子一把抓之後偏偏忘卻了重點。

    基於外部局勢發生的一系列變化，香港當前對自身角色厘定中，全球離岸人民幣市場錨港以及與之匹配的國際財富管理中心，毫無疑問應當排在遙遙領先的首位。畢竟，全球70%以上的人民幣支付是通過香港進行結算的。畢竟，香港若干年前就己開始扮演中國介入全球經濟、貿易、金融角逐戰的前線指揮官。

    綱舉，方能目張。在特朗普2.0時代即將到來的7天前，藉助亞洲金融論壇這個難得的舞台，潘功勝的致辭顯然已不僅僅只代表着央行。

    更有意味的是，1月15日，即論壇閉幕次日，就在央行600億票據正式發行的當天，中聯辦首位出身金融系統的副主任祁斌又在香港另一場合表示，香港正走向「由治及興」的新階段，搞好香港經濟的關鍵是金融。他同時強調，要盡力推動香港資本市場白皮書，並向全球主流機構、投資者和世界知名金融機構徵求意見，以示改革的誠意和決心。

    羅斯柴爾德說過：當金錢站起來說話的時候，真理都要沉默；當權力站起來說話的時候，連金錢也要退避三舍。

    顯然，北京正在賦予香港某種權力，一種彰顯國家意志管理金錢的權力。（北京 子瑜）