今年以來，A股上市公司回購熱潮持續升溫。據同花順數據統計，今年1月1日至5月18日發稿，A股市場共有846家上市公司實施回購，回購股份數量為77.38億股，回購金額合計達876.98億元。明星企業和行業龍頭回購力度空前，成為A股市場一道靚麗風景。

　貴州茅台回購金額最高

　從回購金額來看，在已實施回購的846家上市公司中，209家上市公司回購金額超1億元，28家上市公司回購金額超5億元，9家上市公司回購金額超10億元；回購金額前三名分別為貴州茅台、徐工股份、牧原股份，回購金額分別為40.50億元、21.42億元、21.10億元。此外，通威股份、寧德時代、中遠海控、海康威視、三一重工、紫金礦業等回購金額均超10億元。

　南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，今年以來的回購熱潮是政策引導、企業信心以及市場估值修復共同作用的結果。此舉短期內提振了市場情緒，而從長遠來看，通過優化治理結構和增強股東回報，有助於重塑市場生態。

　組合拳政策的強力支持，無疑是推動回購熱潮的重要動力。2024年10月18日，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布通知，正式設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。2025年1月22日，中央金融辦、中國證監會等六部門聯合印發的《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，引導上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策，推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運用。

　上市公司紛紛響應政策號召，頻推大額回購股份計劃。美的集團3月28日晚公告稱，公司計劃以集中競價方式回購A股股份，回購金額不超過100億元，不低於50億元。回購股份將用於註銷以減少註冊資本及實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃。寧德時代4月7日晚公告稱，公司擬使用不低於40億元、不超過80億元自有或自籌資金以集中競價方式回購股份，並在未來適宜時機用於股權激勵計劃或員工持股計劃。

　對於上市公司積極回購，田利輝認為，產業資本以「真金白銀」釋放信心，並結合政策性再貸款工具開展回購，明確向市場傳遞了估值底部的信號。龍頭示範效應帶動指數企穩，抵消外圍波動帶來的擾動；同時，回購增持貸款的注入為市場提供了長期資金支持，引導投資者進行價值投資。

　「註銷式回購」成為高頻詞

　根據記者梳理，今年上市公司已實施回購中，「註銷式回購」成為高頻詞。上市公司回購股份後，通常會用於股權激勵、直接註銷、保留為庫存未來擇機再售等。今年以來，貴州茅台、海康威視、中國聯通、藥明康德、濰柴動力、大華股份、中航重機等眾多龍頭企業拋出的大額回購計劃，均明確將回購股份用於註銷，直接減少註冊資本。

　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，直接註銷回購的股份可以減少流通股的數量，從而增加每股收益，優化資本結構，對於股價上漲有利。

　展望未來，隨着政策的持續發力和市場環境的不斷優化，A股市場的回購活動有望持續活躍。（深圳商報記者 鍾國斌；漫畫 王建明）