隨着日圓兌美元匯率跌至八個月低點，日本對外匯市場的口頭干預正在升級。

    日本新任財務大臣片山皋月近日發出她上任以來最明確的警告，稱日本方面正以高度緊迫感關注日圓匯率，暗示其對貨幣持續貶值的容忍度正在下降，這使得市場對政府直接干預的預期迅速升溫。

    片山皋月表示，當局最近看到了非常單邊和快速的貨幣波動。她強調，政府正以高度緊迫感密切關注外匯市場中由投機行為驅動的過度或無序波動。

    片山的表態是在日圓匯率急劇下挫之後作出的。10月30日，日本央行決定維持基準利率不變，令期待政策轉向的投資者感到失望，日圓兌美元隨之跌至154.17，創下八個月新低。在片山發出警告後，日圓匯率小幅回升至153.65。

    野村證券最新研報認為，市場參與者可能將此解讀為財務省對匯率波動的擔憂並非特別強烈，因為她同時對導致日圓走弱的貨幣政策表示了支持。這種模糊性使得交易員在評估干預風險時更為謹慎。

    儘管官方表態存在模糊之處，但多項指標顯示，外匯干預的條件可能正在形成。據彭博分析，日本採取更果斷措施的兩個關鍵因素是貶值的速度和水平。

    從歷史上看，日本當局曾在2022年10月，當日圓在三個月內貶值約14%至155水平時出手干預；在2024年5月，當日圓在不到兩個月內貶值8%並突破160後再次入市。相比之下，日圓在過去一個月內約5%的跌幅已足以引起擔憂。

    此外，155被市場視為一個重要的心理關口。分析認為，當前日圓的疲軟已成為一個政治負擔，因為它加劇了輸入性通脹，對民眾生活成本造成壓力。這些因素共同構成了干預的成熟條件。（淦明）