荷寶投資管理（Robeco）最新發布的2026年經濟展望報告《同步轉變》中預期，全球經濟有望迎來一場罕見而短暫的復蘇，情況類似2017年。這場復蘇將主要受惠於貿易緊張局勢緩和、製造業周期性復蘇以及貨幣寬鬆政策滯後效應所帶來的動力。

    荷寶基本預測顯示，在AI驅動的生產力提升和美國《大而美法案》財政刺激支持下，2026年美國實質GDP有望增長2.1%。然而，美國經濟復蘇仍呈現分化格局，高收入家庭消費強勁，而低收入家庭則面臨關稅上漲和就業增長放緩的壓力。

   歐洲方面，經濟動能逐步增強。德國在財政刺激推動下經濟活動加速；歐元區在財政擴張和抑壓已久的消費需求帶動下，預計經濟將增長1.6%。

   中國方面，儘管仍面臨通縮壓力，但隨着房地產市場去槓桿進程接近尾聲，內需有望於2026年下半年出現回升。

   樂觀情景下，若地緣政治衝擊減弱和中國國內消費改善，料將重燃全球增長動能，推動美國GDP升至2.9%，並帶動美元走強。

   相反，在悲觀情景下，若美國例外主義(US Exceptionalism)降溫、AI泡沫破裂以及失業率上升，全球經濟可能陷入輕度衰退。

   荷寶認為股市具有持續上漲的潛力，特別是對利率敏感的產業和美國以外的地區。雖然美股估值仍然偏高，但企業實現盈利的情況將成為關鍵，尤其是科技產業。歐元區股票在估值和宏觀利好因素下顯得具吸引力，新興市場或受惠於美元走弱和貿易流動改善而向好。

   另外，荷寶的2026年可持續投資展望《延續音符》表明，明年的可持續投資將面對穩健但放緩的環境。儘管ESG基金資金流已經穩定，但像氣候適應和負責任AI等主題正日益受到重視。預期投資者將更關注能源相關主題、實體氣候風險管理，並重新評估能源密集型產業如AI基礎設施。

   荷寶相信歐洲憑藉明確的監管制度和綠色債券發行，繼續在可持續投資領域保持領先，而美國的政治兩極分化則釋放出好壞參半的訊號。國防相關投資正在被重新評估，其廣泛的價值鏈為投資者提供不少入市機會。(記者 韓商)