21日，星期五，農曆十月初二。受外圍市場大跌影響，A股三大指數早盤低開低走，集體調整。技術上，從日K線上看，滬指跳空跌破頸線位，M頭下跌趨勢成立。盤面上，除中船系、農業、水產等少數板塊維持活躍，逆勢上漲外，全市場超4900隻個股下跌。截至午盤，滬指跌1.88%，深成指跌2.72%，創業板指跌3.18%，北證50指數跌2.78%，滬深京三市半日成交額13174億元，較上日放量2004億元。

　機構看盤

　浙商證券：上證指數目前處於自2024年2月以來開啟的月線3浪當中。綜合考慮國外形勢、經濟周期、國內政策、資金流向、市場情緒、寬基估值等因素，對市場保持中性樂觀。展望後市，本輪「系統性『慢』牛」運行順暢。風格方面，順周期+科技成長，更均衡、盯基準。行業層面，可關注大消費、景氣、傳統產業和紅利四大方向。主題投資方面，把握「科技+內需」，關注AI算力、機器人、固態電池、光刻機、可控核聚變及深海科技和銀髮經濟等七大方向。

　華西證券：換籌行情漸進尾聲，指數短期性價比凸顯。今日行情高開低走，開盤時市場情緒相對樂觀，與英偉達業績超預期（緩解AI泡沫的擔憂）&券商合併的利好相關，但樂觀情緒並未延續，隨後市場持續下跌，主要指數基本翻綠。值得注意的是，樂觀情緒遭遇擾動，卻並未伴隨放量，而是延續昨日的縮量狀態。原因來看，11月以來的換籌行情中，活躍籌碼或基本交換完畢，資金交易意願已相對不強，體現在萬得全A換手率從11月18日的1.94%下降至今日的1.70%。在這種情況下，指數下跌空間有限，且更容易被推動反彈。

　德邦證券：市場風格延續謹慎，關注未來國內外經濟數據。近期市場延續偏弱，美聯儲降息預期下行以及中日關係緊張等外部因素或持續影響市場，我們認為短期市場或延續「權重護盤+結構性題材」的震盪格局，保險、銀行等低估值金融股具備防禦配置價值；鋰礦等產業景氣板塊受訂單與價格驅動，或具備一定向上彈性；水產等事件驅動型題材短期或維持一定熱度，但需警惕短期漲幅較大後的回調風險。未來一段時間，建議關注11月製造業PMI和美聯儲12月議息會議，若PMI維持偏弱，市場或將進一步聚焦政策驅動的防禦性板塊；若美國核心PCE通脹回落超預期，則美聯儲降息預期或將回升並緩解A股外資流出壓力。