香港商報評論員 李明生

今天是2025年的最後一天。回首過去一年，香港經濟遭遇不少挑戰，由外圍局勢不明朗，到本地消費減少等，均令人擔心不已。然而來到年尾，經濟表現卻非原先擔憂般惡劣，全年GDP增幅有望超過預期達到3.2%，失業率也控制在3字頭；甚至在股市活躍、樓市見底等帶動下，今年政府財政還有望提前扭虧為盈。一系列超過預期的成績因何得來？回望這一年的起起伏伏，相關經驗告訴我們，無懼重重關隘，積極迎難而上，識變求變，定可克服挑戰，更上層樓；展望來年，繼續堅持既定策略，香港經濟定可進一步邁步向前。

要數過去一年的最大經濟挑戰，非關稅戰莫屬。美國總統特朗普祭出關稅大棒，令環球市場風聲鶴唳。面對巨大壓力，本港與許多地方一樣，以「兩條腿走路」的策略應對，一方面跟美國進行談判，同一時間積極拓展東南亞和中東及共建「一帶一路」國家等新興市場，各項經濟數據很快就穩定下來。2025年香港貿易表現出乎意料地好，單計11月份的整體出口按年增18.8%，有分析認為是受中美達成貿易共識的消息刺激。但衡諸更長的時間更廣的地區，不難發現根本之所在：首11月累增14%、各月份俱錄增長，乃是香港和中國內地一樣，早早降低對美國的貿易依賴，轉而重點開拓其他市場的主動作為結果。事實上，「去美國化」並不限於產供鏈重整，還體現在資產的重置，資金明顯從美元美債流出，換到黃金以至其他市場裏；港股正成為期內資金寵兒，首11月日均成交量按年大增95%，恒指並大漲近30%之多，既由於這裏具備投資價值，也在於中國的確定性有利穩住不確定的世界。

展望未來，香港的最大經濟機遇，當然是繼續北向神州。2026年是「十五五」規劃開局之年，中央明確「堅持內需主導」，同時強調「堅持創新驅動」，兩者均為香港發展注入強大新動力。國家主席習近平對赴京述職的特首李家超表示，特區政府要主動對接國家「十五五」規劃，及深度參與粵港澳大灣區建設，更好融入和服務國家發展大局，正為香港經濟未來發展指明路向。首先，香港必須適應地緣政局新形勢，進一步發揮「內聯外通」獨特優勢，以己所長對接國家所需，融入國內國際雙循環相互促進的新發展格局，並配合產供鏈、資產以至人才的重整重置大潮，不能落於人後。

同時，香港須適應創科發展新時代，用好國家支持香港建設為國際創新科技中心的助力，全面提速相關產業生態圈的建設，及善用「創科+」來推動各行各業的升級轉型。在此方面，成熟的香港金融市場的功能和作用將得到進一步的發揮，並在促進各行業發展中壯大自身的力量——單計IPO，今年在港上市的上百隻新股中，既多迅速崛起的新經濟股，包括生物科技股，亦多內地消費股，涵蓋零售餐飲等傳統產業，完全契合經濟發展的整體態勢。而全年約3000億元的新股集資額便令香港再登IPO王座。

總結2025年，香港經濟克服挑戰，越過難關，基本面穩中有進，資本市場形勢向好，連帶財赤問題也有望解決。踏入2026年，繼續迎難識變，積極把握好發展機遇，未雨綢繆做好風險管理，並引導促進好升級轉型，香港經濟前景必更亮麗璀璨。