中信證券復盤2025年乘用車行業銷量表現，國內市場以舊換新政策拉動行業增長，傳統自主中吉利表現最佳，全年共5家新勢力銷量超40萬輛，零跑首次成為新勢力年度銷冠，小米、小鵬、零跑錄得翻倍以上增長；海外市場對於傳統自主的重要性更加凸顯，奇瑞、比亞迪、上汽出口均破百萬輛。

　展望2026年，中信證券認為海外市場格局更優，頭部車企有望通過新品導入、海外建廠、對外合作等多種路徑實現量、利增長；儘管國內市場競爭依然較大，但自主高端化主線仍值得關注。

　另一方面，期全國總工會等部門聯合印發《關於深入推進新時代職工文體工作高質量發展 擴大職工文體消費的意見》，旨在激活工會會員的消費潛力，為相關文體產業注入新動能。政策通過經費、時間雙重保障，創新供給與消費場景，構建了完整的消費促進閉環。測算基於現有約3.3億工會會員規模，政策有望在2026年為國內旅遊市場帶來500—1650億元的年度增量，對行業增長帶動可觀。

　中信證券指出，投資上建議關注三條主線：一是直接受益的景區與目的地；二是承接團隊住宿需求的酒店業；三是可能參與數碼化平台建設及團隊游產品的OTA平台。中信證券認為該政策是拉動服務消費的良好開端，後續配套措施值得期待。