1月12日，A股三大指數開盤漲跌不一，滬指漲0.35%，深成指漲0.47%，創業板指跌0.13%。商業航天、AI應用、貴金屬等板塊指數漲幅居前，水產、銅箔/覆銅板、石油石化等板塊指數跌幅居前。

　機構觀點

　華西證券：把握做多窗口牛市行情或將繼續推進

　伴隨市場成交額突破3萬億元，A股震盪中樞再度向上突破，A股春季做多窗口期有望延續：一是12月PMI和通脹數據好於預期，為春季行情提供基本面支撐；二是場外資金入市意願顯著回升。年初至今融資資金、外資等增量資金加速流入，後續保險資金、居民資金等多路場外增量資金入市值得期待；三是春節前後，科技產業事件催化預期有利於市場風險偏好的維持。

　行業配置上，1）關注科技產業主題行情的擴散：如AI應用、商業航天、機械人、國產替代、核聚變等；2）受益於「反內卷」與漲價方向，如化工、有色金屬等。

　信達證券：市場成交放量風險偏好回升交易性資金有望回暖接力

　元旦假期後上證指數走強，截至1月9日站上4100點，錄得「16連陽」，市場成交放量，風險偏好回升。宏觀層面的利多在增加，2025年12月PMI和通脹數據均出現超季節性回升，2025年12月中旬以來各類商品價格也均有從底部回升的跡象。微觀資金面仍然充裕，保險、理財、私募、海外等機構資金率先提供增量，交易性資金有望回暖接力。

　後續的主題配置可以關注以下幾個方向：一是有漲價預期的板塊，不只有主題，還有業績支撐。比如有色金屬、動力電池產業鏈、化工品、存儲等。二是前期滯漲，後續可能有政策或者超預期技術突破催化的主題，比如AI應用、機械人、文旅消費/免稅等。三是商業航天、衛星互聯網等科技主題有望持續活躍，但對交易要求正在增加，短期可能存在波動加劇的風險。