展望2026年，A股蘊藏哪些投資機會？

　平安基金研究總監張曉泉認為，科技股產業趨勢仍然維持，且整體估值並未出現明顯泡沫，今年科技方向仍然是最重要的投資方向之一。但是今年與去年不同的地方在於，順周期方向也會有機會。

　科技和順周期雙輪驅動，為2026年市場創造了較好的投資窗口期。

　進入2026年，A股延續反彈態勢，滬指逼近4100點。為何市場如此強勢？展望2026年，A股蘊藏哪些投資機會？平安基金研究總監兼基金經理張曉泉在接受深圳商報記者採訪時表示，隨着美國降息落地、保險資金開始增配、科技敘事繼續推進，市場風險偏好開始回升，春季躁動已開啟，今年科技股和順周期均有機會。

　多重因素助推開門紅

　張曉泉，具有14年證券從業年限、9年投資經驗，2017年加入平安基金，現任平安基金研究總監兼基金經理。

　對於2026年首周市場的強勢表現，張曉泉分析稱，「首先，保險資金年終結算完成開始重新配置權益資產，同時新一年保險迎來了開門紅，進一步為市場帶來了新增資金；其次，近期人民幣持續升值，海外資金對中國權益市場的關注度在逐步提升，也推動市場的上漲；再次，近期科技行業的變化較多，尤其是商業航天和腦機接口不斷引發市場關注，提高了市場的風險偏好。綜上所述，年初市場在流動性、風險偏好、科技敘事等多重催化下達成共振，迎來了開門紅。」

　張曉泉指出，「從長期視角看，科技方向的產業突破持續快速推進，AI、機器人、自動駕駛、創新藥、商業航天、核聚變、腦機接口等，這些科技產業方向的快速迭代升級，是市場能夠持續上漲的基本面支撐。隨着中國宏觀政策的刺激，實體經濟逐步企穩回暖，疊加美國開始進入降息周期，也支撐了全球經濟的復蘇和順周期行業的良好表現。科技和順周期雙輪驅動，為2026年市場創造了較好的投資窗口期。」

　順周期行業將迎機會

　2025年，以成長股代表的科創50和創業板指數分別大漲近四成和五成，明顯跑贏周期股和消費股，2026年市場風格是否會發生變化？

　對此，張曉泉坦言，「科技股產業趨勢仍然維持，且整體估值並未出現明顯泡沫，我們認為今年科技方向仍然是最重要的投資方向之一。但是今年與去年不同的地方在於，順周期方向也會有機會。」

　「首先，2026年是『十五五』開局之年，2025年化債力度較強，2026年化債壓力邊際減弱，疊加『十五五』開門紅，投資力度的預期相對樂觀；其次，海外對於順周期的需求偏利好，一是美聯儲降息預期仍然較強，美元流動性有望繼續釋放；二是俄烏停戰的可能性較大，停戰後雙方的經濟恢復都會對全球順周期產業帶來拉動。」張曉泉表示，「順周期行業經歷了較長時間的資本支出下行，新增供給較少，需求的邊際變化對於順周期行業拉動較為明顯，可以關注化工、有色、農業養殖、建築建材等行業。」

　在張曉泉看來，中長期可關注AI應用端的潛在結構性受益方向，只是節奏更取決於產品形態和商業模式驗證。在AI應用端，看好幾條中長期主線。張曉泉分析稱，「第一，C端AI入口，有望在搜索、電商、內容分發乃至操作系統層面重構人機交互，把大模型變成新的超級助手，利好手握數據、算力和生態的頭部互聯網公司。第二，AI多模態應用，如AI視頻生成模型，將大幅壓縮廣告創意、短視頻、遊戲等內容生產成本，利好在AI視頻生成上有技術積累、落地場景清晰的廠商。第三，AI陪伴賽道，在情緒陪伴等細分場景中，這類產品有望通過更擬人的交互形態提升用戶需求，打開付費空間。第四，AI Agent對傳統ERP等B端軟件的改造，把銷售跟進、客服回復、報表分析等企業端流程自動化，有望提升軟件滲透率和客戶付費意願。」（深圳商報記者 陳燕青）