【香港商報网訊】記者吳天淇報道：中美貿易戰暫時停火，亞太股市昨全線向好，美股及A股亦顯著上升，港股繼上月反彈1500點後，12月首個交易日再飆升675點。截至今日凌晨零時，恒指夜期高水。分析認為，大市氣氛好轉，恒指有望炒上28000點，而26700點為重要支持位，更有大行轉態將明年底恒指目標價上調至29850點。（尚有相關報道刊A5、A11版）

　　港股成交量創一個月新高

　　昨日，中美延長貿易談判限期消息發布後，投資者對高風險資產的需求上升，亞太股市當日普遍升1%至3%，其中上證綜指重上2600點，成交量亦現大增。另外，離岸及在岸人民幣單日更急升約1%。

　　本港市場，恒生指數昨高開678點後最多升過752點，高見27259點，重上100天線；收市報27182點，升675點或2.55%，為兩個月高位。國企指數收報10882點，升260點或2.45%。主板全日成交增至1296億元，創逾一個月高。

　　個股方面，騰訊(700)帶領大市向上，高見328.2元的逾兩個月高位，收市報324.8元，升4.1%，貢獻恒指過百點。金融股亦大力撐市，友邦保險(1299)飆3.7%，中國人壽(2628)飆4.7%，港交所(388)升3%，豐控股(005)升1.9%；四大內銀股升逾2%，招商銀行(3968)升近半成。

　　手機設備股回升 北水沽貨

　　港股昨日另一特徵是，藍籌股普遍向上。金沙中國(1928)升近12%表現最佳；銀河娛樂(027)升近一成。因油價回升，「三桶油」漲3%至4%。市場炒作中美貿戰停火，萬洲國際(288)飆11%。惟中國移動(941)逆市跌近3%，是表現最差藍籌。

　　科技股造好，下半年弱勢的手機設備股顯著回升。其中，舜宇(2382)飆7.7%，瑞聲(2018)升4.4%，高偉(1415)升4.2%，丘鈦(1478)升5.5%，比亞迪電子(285)飆6.9%，小米集團(1810)飆4.1%。

　　因市場漲聲四起，北水趁機沽貨，港股通(滬)昨錄逾7億元人民幣淨流出，全日餘額427.74億元；港股通(深)錄逾4億元淨流出，餘額424.68億元。另外，港股全日沽空金額192.73億元，另有約4326.99萬元人民幣沽空，大市沽空比率14.87%，較上周五急增4.45個百分點。

　　投行見勢上調港股未來預期

　　就中美兩國元首會面達成共識同意暫緩互相額外加徵新的關稅，摩根士丹利更新其對港股至2019年底的基本情景、最牛情景預測，將恒指「基本情景」目標由28500點上調至29850點。該行認為，習特會結果好過預期，相信中美兩國重啟貿易談判有助提升內地商業信心，貿易緊張降溫亦可提供經濟增長上行空間。

　　證則認為，中美最新共識雖然不能視為雙方貿易緊張關係全面降溫，但暫時阻止了明年因上調關稅對經濟可能造成的干擾，惟兩國有很多貿易問題仍未解決。

　　港股踏入12月有了好開始，豐盛金融資產管理董事黃國英預計未來90日港股偏好，恒指有望炒上28000點，而26700點是重要支持位。如騰訊炒上就是受大市氣氛帶動，預計仍有上行空間，或炒至350元，惟他提醒該股價格波動大，如想追入要有心理準備隨時下跌逾10元。

　　本月除中美貿易戰外，投資者焦點也將回到美國貨幣政策。雖然美聯儲主席鮑威爾的立場已較10月時的鷹派論調有所軟化，惟聯儲仍有望在12月19日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上決定加息，這將是美國今年的第四次升息。

　　瑞銀：中美休戰非終戰

　　【香港商報网訊】記者呂婉玲報道：中美達成共識暫停加徵新關稅，瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區股票主管葉勇俊(Hartmut Issel)表示，這對市場屬正面消息，環球股市因此可避免跌得更深，此利好與瑞銀加碼全球股票、溫和增加風險的立場相配合。不過，中美之間的衝突並不易解決，尤其在知識產權及市場准入方面。

　　葉勇俊指，基於中美會面成果勝預期，美國短期內開徵第三輪關稅的風險有所降低，惟因兩國是「休戰」而非「終戰」，未來的多輪談判對環球經濟及金融市場尚存一定風險。他又提到，美國11月中期選舉後，瑞銀認為當時的股市調整反映了市場對全球經濟增長放緩及貿易摩擦升級的憂慮，今次習特會結果亦支持這一溫和增加風險的看法。

　　除了環球股票，瑞銀也看好新興市場主權美元債券、亞洲高息債券及亞洲(日本以外)股票。但由於相信貨幣政策及經濟消息持續導致市場波動，故又加入美國10年期國債以及日圓的逆周期倉位，以平衡組合風險。

　　美很可能成貿戰最大輸家

　　另外，恒隆地產(101)董事長陳啟宗昨在港出席建造業午餐會發表演講，形容現時中美關係猶如「雙頭馬車」，彼此有競爭但亦需要合作。他認為，中國晉身世界第二大經濟體引來美國等西方國家猜忌，當中比貿易更重要及更高層次的是科技博弈；其次則是貨幣方面的競爭，美元雖為最強的國際貨幣，惟美國仍擔憂步向國際化的人民幣威脅到美元的地位，而貿易糾紛充其量僅為中美之間的第三大問題。

　　特朗普曾表示「要帶給中國不可承受的痛苦」，陳啟宗則認為，中國能夠承受美國制裁帶來的影響，近月貿戰雖越演越烈，但中國GDP僅跌0.3%至0.5%。在關稅問題上，他認為中國願意讓步，因利潤可從與其他國家的貿易中賺回，而貿易戰對股市造成的波動只屬暫時性。長遠來看，中美兩個大國需更多地合作，貿易戰最終不會有贏家，因中國受外圍影響較小，美國反而很可能成為最大輸家。

　　專家觀點

　　未來市場仍存不確定性

　　【香港商報网訊】記者朱輝豪報道：隨着中美元首會晤後傳遞出積極信號，金融市場昨日出現明顯反彈，港股、A股紛紛大幅上揚，在岸和離岸人民幣兌美元匯率昨亦雙雙收復6.90元關口。接受本報訪問的專家認為，習特會結果好於預期，市場情緒得到明顯改善，但未來的不確定性仍值得關注。

　　中美共識令化解分歧有喘息空間

　　受中美貿易戰緩和等利好刺激，港股昨日出現大漲，一舉站上27000點；A股三大股指亦大幅走高，滬指重上60日線，市場成交量能明顯放大。金磚匯通首席策略分析師趙相賓接受記者採訪時表示，股市良好表現主要受益於中美達成貿易戰暫時停火的共識。他指，經過幾輪貿易摩擦和試探後，本次中美領導人會晤朝解決問題的方向前行，尤其是中國堅持積極對外開放擴大自由貿易的措施陸續贏得了眾多國家和經濟體的認可和支持，中美兩國領導人的對話就是這種努力的結果。「如果中美雙方達成貿易合作關係，則將對全球經濟發展前景充滿憧憬和減輕憂慮，股市反彈、上漲就是這種大背景下的結果。」

　　市場亦注意到，儘管中美雙方已經同意將展開積極磋商，討論如何解決知識產權、非關稅貿易壁壘等關切問題，但解決這些問題的時限僅有90天。有論者指出，儘管這個新「共識」是在向為各界所樂見的情勢發展，讓雙方在化解分歧上有「喘息空間」，但雙方分歧無法像「變魔術」一樣立即消散。

　　料明年首季市場情緒承壓

　　瑞銀首席中國經濟學家汪濤認為，習特會傳遞出的最為積極的信號就是雙方似乎都願意就最終達成貿易協議而努力，這也增加了未來貿易摩擦進一步降溫的可能性。但是，雙方只有短短90天的時間來對若干複雜的結構性問題進行磋商，時間不可謂不緊迫。鑒於雙邊貿易關係的不確定性風險猶在，明年一季度市場情緒和投資決策都會承壓，而企業可能會用這90天時間來加速出口活動，美國也會繼續尋找可以替代中國的供應商。

　　汪濤提到，習特會進展好於預期應會在短期內減少貿易相關的不確定性並改善市場情緒。此外，貿易戰暫時停火也會對匯率產生影響。「我們認為，匯率很可能是未來貿易談判的重要議題，因此中國政府會繼續嚴格管理人民幣匯率、避免大幅貶值。在貿易戰暫時停火及談判期間，人民幣對美元匯率可能繼續維持在7左右。」

　　對於金融市場未來走勢，申萬宏源認為，中美元首會晤成果好於預期，短期有望支撐市場，而中期中美摩擦緩和並非可靠的收益來源，後續這個變數還會有擾動；未來支撐風險偏好的主要因素仍是「政策底」預期。結構選擇上，提示「行業政策底」仍是中期方向，需耐心等待行情復蘇。