上周，中美元首通電話，確定於本周大阪G20峰會上會晤，令正處於劍拔弩張的中美關係有了緩和的跡象，中美貿易談判亦在兩位元首的部署下重啟。中美按下剎車鍵，「習特會」給市場帶來憧憬。加之美聯儲釋放加息信號，各國央行重回寬鬆，全球資本市場迎來一輪升勢。
元首通話 中美重回談判桌
中美貿易戰令到美國企業首當其衝，在美國國內陣陣反對聲浪，以及民望下降謀求連任背景下，特朗普迫切需要政績來提升民調，若能與中國簽訂貿易協議，無疑將是一個極大的加分項。特朗普順水推舟，主動致電中國國家主席習近平。對於中國來說，若能達成階段性貿易協議，為中國經濟轉型贏得更多時間窗口，也是合乎國家利益之舉。
有意思的是，在習特通話之後，央視當晚撤下抗美援朝電影，改播歌頌中美之間愛情的《黃河絕戀》，這一當年由內地影星寧靜與其外國夫君合演的的舊片，人們早已淡忘，今日重映，央視也算緊跟形勢。
與去年12月舉行的「習特會」一樣，今次「習特會」料成為大阪G20峰會重頭戲。中美重新回到談判桌上，達成階段性成果，應當也是雙方共同利益所在。尤其對於正在尋求連任的特朗普來說，急需一份有分量的政績來作為其競選的籌碼。
美國白宮經濟顧問庫德洛稱，無法保證中美首腦會面會達成協議，但雙方重返談判桌終究打破了近段時間以來的對立局面。據悉，對於中美經貿磋商重啟，美方料將議題集中在結構性轉變和執行機制上。所謂的結構性轉變將涉及知識產權保障、市場開放、消除關稅，以及強迫科技企業技術轉移等方面。美方並對協議的執行機制更為看重。
對於中方來說，態度始終是「談，大門敞開，但談要有談的樣子、談的誠意」。中國外交部發言人陸慷在例行記者會上稱，中美元首會晤是「想談什麼就談什麼」，兩國貿易談判有可能取得積極成果。在磋商過程中，正如習近平主席在上周二與特朗普通電話時所指，最重要是總體均衡，照顧彼此合理關切，找到雙方都能接受的解決辦法，違背這一原則是沒有出路的。
警惕特朗普故伎重演
貿易談判能否峰回路轉，取得成果，目前看來還充滿不確定性。這種不確定性在於，美方能否正視中國訴求，在互相尊重基礎上達成協議。為達成協議，中方可在非原則問題上有所讓步，但如果美方要價太高，甚至有些涉及主權和尊嚴，則是中方無法接受的。從這個角度來說，有?強大連任動力和壓力的特朗普，應當正視並準確領會中方的訴求，才能拿到一份像樣的籌碼。
特朗普善變的作風，也讓人不能不對「習特會」的前景保持謹慎。越南河內「特金會」上特朗普突然掀翻桌面，拂袖而去的情形歷歷在目，今次會否故伎重演，令人不得不對加以提防。但中國終究不是越南，以今天中國在世界政治經濟中的分量，特朗普採取極端手法必定吃不了兜?走。
自今年2月底越南河內「特金會」不歡而散後，美朝之間再無交集，朝鮮半島無核化進程陷入停滯。就在「習特會」前夕，國家主席習近平上周專程訪問朝鮮，受到朝鮮舉國上下以盛大的場面表達了熱烈的歡迎。除了慶祝中朝建交70周年，鞏固中朝友誼之外，習近平主席此行為朝鮮半島無核化再做努力，相信會有很多信息可以傳達，為美朝再度會晤創造條件。
美聯儲暗示加息 人幣重回升勢
受美聯儲暗示減息、中美兩國領袖通電話並將在G20峰會晤的消息影響，上周全球資本市場應聲上揚。
儘管美聯儲主席鮑威爾表示不理會特朗普再三的減息威脅，但特朗普出昏招令到美國經濟前景不感樂觀，政治左右經濟情況下，儘管非已所願，美聯儲的獨立性還是難免受到影響。美聯儲於上周四凌晨公布的議息聲明中，不再有「保持耐心」字眼，暗示減息的可能性在增加。
美聯儲即將開啟降息周期，美債利率快速下行，中美利差進一步走擴，中美10年國債利差已回到2018年年初水平，疊加外部摩擦或有緩和跡象，人民幣貶值壓力出現階段性緩解。上周四人民幣匯率迎來強勢上漲，從6.90到6.85，接連收復5個重要關口。對中國的貨幣政策而言，美國貨幣政策轉向寬鬆，不僅為國內貨幣政策寬鬆打開更多空間，也將緩解人民幣匯率的貶值壓力。
全球供應鏈面臨調整
中美貿易摩擦已重傷全球供應鏈，不堪其重的美國龍頭企業蘋果公開反對向中國產品增加關稅。蘋果在一封寫給美國貿易代表萊特希澤的信中表示，向蘋果從中國出口至美國的產品徵收關稅，將傷及其對美國經濟的貢獻。信中也談到，加徵關稅將令蘋果在與其中國對手的競爭中處於劣勢，因為後者並沒有受到關稅的影響。
明眼人都知道，蘋果所指的中國對手是華為，由於美國的禁令，華為並沒有產品出口到美國，當然也就不會受到關稅的影響。蘋果這封信充分說明，美國向從中國進口的產品加徵關稅，是搞錯了對象，首當其衝的是美國自己的跨國企業。
上周還傳出蘋果謀求將其在中國的部分產能轉向東南亞等地的消息。蘋果已請主要供貨商評估，如果把約15%-30%的產能從中國大陸分散到海外，會面臨哪些狀況。可以預料，在中美貿易戰陰影下，跨國企業正著手重新布局其產業供應鏈，未來或將迎來全球產業供應鏈的重新洗牌，對此中國要有足夠的應對舉措。
香港商報記者 李穎
