全球央行貨幣寬鬆不落人後,上周筆者說到,7月18日韓國、印尼、烏克蘭和南非4家央行率先降息,歐洲央行採取如何行動引人關注。一周之後的7月25日,歐洲央行會議並未做出降息決定,而是選擇利率原地不動。背後原因或在於,融資利率為零,存款利率為負數(-0.4%)的歐洲央行,似乎降無可降。但歐洲央行仍然釋放強烈的減息信號。觀察人士認為,鑒於歐洲央行或將在9月份加入降息的行列,更多的刺激措施或陸續有來。
美超長增長期存隱憂
7月26日,美國公布第二季度經濟數據,2.1%的經濟增速已較首季3.1%的增速低了不少,但強於市場預期,免於衰退之憂。雖然美經濟暫無衰退之憂,市場仍預計美聯儲將在本周的貨幣政策投票中降息25個基點,這一判斷主要來自外圍市場的不穩定。美聯儲究竟會否降息?本周即見分曉。
而根據美國國家經濟研究局(NBER)的數據,到7月底,美國經濟將連續增長121個月,是自1854年有記錄以來最長的一次增長。歷史經驗表明,衰退或許即將到來。美債的長期利率低於短期利率,被視為衰退的先兆。製造業如履薄冰,商業信心指數大跌。但與此同時,數據顯示美國消費需求仍然強勁,就業數據亦不錯。二季度消費增長了4.3%,核心通脹率不高,維持在2%左右,帶動美元指數衝破98關口,惠及美股、美債雙升。互相矛盾的信號交織,體現了此輪經濟擴張既緩慢又持久的特徵。勞動力的老齡化、資本投資減少、勞動生產率增長放緩以及創新的乏力,都制約了經濟的增長。而更深層次的隱憂或在於政治方面,特朗普政府種種干預經濟的行為,會不會成為美國長期而溫和的經濟擴張的終結者?
英新相對華態度不明朗
上周一宗國際大事是英國首相易主,梅姨離職,告別焦頭爛額的「拖歐」進程。鮑里斯?約翰遜接任,發表了強硬的90天「脫歐」宣言,宣告了英國又一個時代的到來。英國《經濟學人》形容,與過往「白人多、男人多、老頑固多」的舊內閣相比,約翰遜組建的新內閣更加多元化,閣員中既有印度族裔,又有巴基斯坦族裔。但與此同時,在以約翰遜為首的強硬脫歐派領導下,英國正坐上驚險而刺激的「脫歐」過山車。這趟過山車有一個可以讓人們遠離災難的轉捩點,那就是約翰遜有如此大的轉變能力,以致於一旦他入主唐寧街,直面自己承諾的後果時,他可能會推翻這一切,也不是不可想象的事情。
約翰遜的對華態度亦備受關注。在其23日正式履新英國首相不久前,他在接受了香港鳳凰衛視採訪時表示,英國政府將非常「親華」,對「一帶一路」倡議非常熱情。他還表示英國歡迎中國學生,他亦提到他的女兒不久前在中國學習中文,「(中文)非常難,但非常重要」。
約翰遜這一表態不乏友好,但他對於中國的表態仍然模棱兩可。鑒於他在政治上一貫的見風使舵、左右搖擺,未來中英關係能否恢復到「黃金時代」,看來還要視國際形勢而定。
在滬重啟貿談引熱議
據悉,中美高層談判代表將於本月30日至31日進行經貿磋商,地點從以往的北京移師上海,引來外界不少解讀。北京是中國政治中心,上海定位為中國的國際金融中心,分析人士認為此舉意在傳遞「貿易歸貿易,政治歸政治」的信號。貿易分歧不應被政治化,美方應減少對政治內涵的關注,回歸商業談判的本位。
美方也試圖為即將舉行的磋商定下積極基調。美財長鉧欽在接受美國消費者新聞與商業頻道採訪時就表示,標誌着中美關係走向正常化的《上海公報》就是在上海簽署的。
對中美雙方來說,均衡對等的中美談判新模式是跳出中美談判陷阱的最佳選擇。中國對重啟貿易談判表現了極大的誠意,集中在貿易談判,避免貿易戰,儘量化解兩國衝突,維護中美相互合作共贏的氛圍。而有分析認為,對於特朗普來說,通過貿易談判達到貿易平衡是個非常小的目標,其更大的目標是冷戰和貿易戰。如果特朗普政府把中美貿易談判作為拖延時間、制衡中國,甚至捉弄中國的工具,那可能是打錯了算盤。
香港商報記者 李穎