近日來，雖然人民幣匯價回穩，但仍呈現雙向震蕩；相反地，港匯與美匯掛钩，美元強勢自然帶來港元走強。因此，港元資產被看高一線。活躍的內地資金，除了「南下」掃金掃樓之外，本港券商也備受青睞。在港元強、人幣弱背景下，今年內地和香港券商聯姻或再迎來春天，證券牌照、殼股亦被炒起。

　　內資掀起券商收購潮

　　事實上，自滬港通、深港通開通以來，本港券商已成為內地資金追逐的對象。其中，最新大型收購包括全牌照券商華富國際（952）被泛海集團旗下泛海國際金融以約10.97億元收購。華富國際可謂絕無僅有的全牌照券商，持有香港證券交易、期貨合約交易、證券諮詢、企業融資等牌照。

　　本港證券行及牌照向來有價有市，而且券商併購消息傳出，往往有利於被收購的本港券商股價表現。例如，去年12月19日，天順證券（1141）獲民生商銀等內地金融機構入股時，天順證券當日復牌後股價一度升近34%。

　　對此，資深財經評論員熊麗萍說：「這陣子的券商併購潮，相信來自港元強、人幣弱。在人民幣走弱，內地資金想尋求海外融資的通道時，可透過收購香港券商後，從而投資香港股票，甚至其他投資產品；或透過資產管理公司，涉足海外市場。」

　　收購港券商擁金融牌照

　　不過，有分析則認為，港券商現收購潮，與人民幣走弱等關係不大；原因只是本港申請金融牌照比較困難，且程序繁複，使內地企業索性出高價收購港券商，以直接擁有各種相關牌照。新鴻基金融財富管理策略師溫傑指出，港券商被內地資金青睞，並非因人民幣貶值等原因，反是想透過港券商建立一個「內地及香港一站式」金融平臺；另一個原因是在港申請券商等金融牌照，比較困難且程序繁複。

　　一般來說，內地企業收購港券商有兩大做法：收購上市的券商股和收購未上市的證券公司。但是，企業一般都傾向收購證券股，因為收購上市券商股的成本較高，惟這些已上市券商的規模效益參差不齊。目前規模較大的要數海通證券（6837），市值逾480億元，而要取得其控制權至少要斥資300億元；細的證券商則可以數到一些細價股的券商股，如信達國際（111），市值約6.22億元。

　　內地企業鍾情於香港券商有四大原因，包括國際化布局需要、港股通制度開通促進內地金融機構在港設點；新設公司申請牌照要求趨嚴、時間長，而收購牌照齊全的公司是快速布局港股業務的捷徑；若能夠成功收購香港上市的券商，更能增加海外融資的通道。

　　大型港資券商買少見少

　　香港證券業協會主席繆英源也指出，內地券商收購港券商後，可於香港完成在內地無法做到的業務。他說：「現時有不少內地資金已出境，這些出境的資金無疑於香港的自由度較大；這筆資金不僅可於香港市場投資，甚至可以涉足海外市場。」他又指，這些已出境的資金又可以透過互聯互通投資於A股市場。更大好處則是資金投資完A股後，當獲利時資金又可以回籠，且是以港元計，這無疑令其有保值的作用。

　　不過，值得注意的是，在這一輪券商併購潮中，具有上市地位的本港券商近乎被「掃光」。溫傑亦指出，現時已上市及有規模的券商股已所剩不多。因此，內地企業想找合適「好貨」有一定困難。