王珍

　　TCL集团(000100.SZ)拟定向增发融资57亿元、主要投向华星光电二期项目的消息一公布，8月15日TCL集团的股价涨停。TCL集团董事长李东生在当天的TCL中报业绩解读会前后，向《第一财经日报》记者详解了定向增发融资57亿元背后的几个“秘密”。

　　首先，为什么华星光电二期融资从自行解决变为集团定向增发?李东生表示，投资人进来要考虑退出方式，如果私募基金进入华星光电，目前没有确定的退出方案，而由TCL集团增发融资，则投资者三年后可以退出。

　　李东生透露，华星光电二期的融资方案，从自己融资变为TCL集团定向增发，花了八个月;确定由TCL集团定向增发后又筹备了4个月，“我自己见的投资者30多家”。

　　“三年定增融资难，我们算比较顺利”，李东生坦言，TCL今年年初还有一个一年期的定向增发项目，一年两次定向增发的惯例较少，所以监管部门希望TCL集团这次定向增发解禁期三年。“本月月底，我们将会收到保证金。”

　　不过相比之下，三年期的定向增发融资项目，比较容易得到银行贷款。李东生透露，一年定增，发完才能获得银行融资;三年定增，投资人确定，保证金确定，贷款就可申请。

　　其次，这次TCL定向增发的对象为什么以产业基金和管理团队为主?在TCL集团这次募资57亿元的定向增发预案中，国开创新、国开精诚、国开装备这三只国开系的基金共投资15亿元;紫光通信出资10亿元;TCL管理团队的两个基金出资18亿元。

　　李东生说， 国开金融(国开创新、国开装备的控股股东，国开精诚股东之一)投入的方向很清晰，都是战略性新兴产业。一是它认为华星光电面板项目有前景，符合国家战略性新兴产业规划，所以投资;其次，希望整合资源，它会以某种形式，参与TCL的经营决策。

　　紫光通信是中国最大的通信芯片商。李东生透露，TCL通信已经使用了一部分紫光通信旗下展迅公司的芯片，虽然没有高通、MTK芯片的数量大，但是紫光希望未来与TCL协同。“(紫光)不只是财务投资人，它是积极参与的产业投资人，将参与到TCL业务中。紫光投入大，希望未来有芯片合作的可能，但现在只是投资关系。”

　　在这次定增方案中，九天联成、东兴华瑞分别出资8.55亿元、9.46亿元，也引发关注。李东生透露，九天联成是“我本人和TCL集团法定高管(合资)组成”的公司;东兴华瑞则由TCL集团其它高管组成。“参与(这两家公司)的TCL高管一共200多位，高管都是尽自己的能力来投，大家对公司有信心，自愿参加，自己融资。”

　　此外，华星光电今年上半年净利润超过9.81亿元，为TCL集团贡献了一半净利润，但面板行业周期性强，华星光电的盈利能力能否持续?

　　李东生表示，对华星光电的未来有信心。TCL这次定向增发募资投向华星二期后，华星“三期项目不需融资”，三期160亿元投资自行解决。华星光电的营业利润率、净利润率、现金周转等指标，在同行中领先，设备满负荷生产，将在面板上能形成更好的规模。

　　“华星二期项目，争取明年5月14日投产。三期项目，将于今年9月16日动工，2016年4月22日投产。”李东生说，按这样的发展节奏，华星光电的销售收入、利润将持续增长。

　　华星光电CEO薄连明则补充说，今年面板业供不应求的形势已经确定，今年是面板行业的景气年，2015年还会延续。面板厂的产能在扩大，但从面积讲，需求增长快于供应增长。2015年全年，32英寸面板还是短缺，48英寸、55英寸面板也是短缺，这些正好都是华星光电产品的主力尺寸，所以“我对今年下半年、明年有信心”。

　　TCL集团董秘廖骞向《第一财经日报》记者透露，57亿元的定增融资预计今年年底完成。