多因素掣肘對經濟貢獻度 藉貿易谷增長恐難复制

　　決策層力爭使全球經濟免於陷入成長低迷的「新平庸」狀態，但他們不能再指望全球貿易來挑大梁。路透社昨日刊文分析稱，在最近這場金融危機之前的20年中，國際貿易扶助全球經濟渡過了許多難關，當時的貿易增速差不多是經濟產出的兩倍，但這一引擎如今正接近燃料耗盡。中國和俄羅斯的經濟開放，以及全球供應鏈把新興國家工廠與發達國家富裕的消費者聯繫起來，由此帶來的激勵效應已基本消失殆盡。

　　「自制最終商品投入品」回歸對那些參加國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行上周會議討論的官員來說，上述所說的實在是個壞消息。IMF總裁拉加德之前警告全球經濟可能陷入長期低成長狀態，此次IMF和世行會議即聚焦於如何防止這種情况發生。據麥肯錫全球研究所計算，貿易和跨境資金流動對全球經濟成長的貢獻高達四分之一，如果貿易增長減速，決策層就需填補這一缺口。

　　IMF稍早下調全球經濟成長預估之際，還預測2016年起的10年內，平均貿易年增長率僅4.2%，相比之下，在2008至2009年金融危機前的10年平均貿易年增幅達6.7%。貿易增幅放緩有一個再明顯不過的原因︰像中國那麼大規模的經濟體撤除貿易壁壘的效應很難复制。而其他新興市場變得更為富裕，經濟面須迎頭趕上的程度減小，發達國家和發展中國家間薪資差距也縮小，并重新出現回歸國內制造最終商品投入品的趨勢，加重了貿易增速的放緩。

　　受需求疲軟及地緣政治拖累

　　RBC全球資產管理首席經濟分析師賴瑟爾玆預言，貿易對經濟增長的貢獻度，將比此前20年減少0.5個百分點，一半是因為全球需求疲軟、貿易壁壘及地緣政治緊張形勢，而一半則反映出貿易勢力分配情况的永久改變。他說︰「我們可預期部分喪失的貿易將會恢復，但現實上，許多喪失的部分可能再也回不來，實際上我們可能走上全球化降低的境地，這主要是由於貿易流量降低，但或許也是因為遷徙族群和金融資金流減少。」

　　因此決策者面臨重大壓力，需盡可能地通過世貿組織(WTO)羽翼下深遠廣泛的地區和全球性協定及標準，來重拾動能。WTO總干事阿澤維多說︰「我們一直太過依賴過去貿易開放的影響。」他在IMF的指導委員會敦促決策制訂者，支持削減海關繁文縟節全球協定時表示，這份協定當前因印度的反對而受阻。

　　分析師預計，當這些改革完全落實后，每年將提高全球產出1萬億美元，相當於給予全球經濟1.3%的提振。這大約兩倍於進行中的全球兩大貿易協議的總效果，包括美國與歐洲之間，以及12個環太平洋國家(含美國、日本、加拿大和澳洲)間的協議。

　　科技料助服務業貿易擴張

　　華盛頓智庫Progressive Economy的分析師格雷塞爾表示，隨着科技創新為跨國教育和醫療保健服務帶來便利，服務業貿易將得以擴張。僅在美國，通訊、金融等因特網相關服務業占出口比重就從2000年的7.6%增長到了2012年前的11.7%。他說︰「這種發展的自然路徑就是帶動服務業，就像二十世紀下半葉制造業貿易與資源和農業聯繫日趨緊密一樣。」

　　滙豐全球首席分析師簡世勋稱，拉美、亞洲、中東及非洲國家間貿易仍有提升潜質，這些地區并未充分受益於近幾次貿易增長浪潮。他同時認為，所謂的南南國家貿易增長和發展中國家服務業需求上升的影響，將遜於1950年代以來貿易對全球經濟增長0.5至1.0個百分點的平均貢獻。