德銀報告指,下調澳門今年博彩收入預測,由原先料按年持平,改為料按年跌8%。受累中介人及過境簽證的監管更嚴格,上半年VIP和大眾賭場將繼續受影響,料上半年博彩收入按年跌21%。不過料下半年有望按年回升7%。
該行指,由於中場的收入亦下挫,相信競爭會加劇,令利潤率受壓。預期今明兩年,賭業的再投資比率會由目前的低雙位數增加至中雙位數,令到四間主要濠賭股或迎來負營運杠杆。該行下調濠賭業未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤(EBITDA)2%-19%。
預期銀娛(00027.HK)及MPEL(MPEL.O)今年盈利將增長,受惠新賭場搶占市占率。該行首選股是銀娛。至於其他四間濠賭股,今年EBITDA按年跌16%-22%。
德銀發表報告,更新了對澳門博彩股投資評級及目標價:
股份│投資評級│目標價(港元)
澳博(00880.HK)│沽售│13.5—>11元
金沙中國(01928.HK)│持有│42—>40元
銀娛(00027.HK)│買入│57—>52元
美高梅中國(02282.HK)│買入->持有│27—>22元
永利澳門(01128.HK)│持有│24.7—>20元
新濠博亞(MPEL)│買入│30美元—>29美元