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AMTD:港低息催生債市

2015-03-11
来源:香港商報

AMTD尚乘資產管理主席曾慶璘指,由於港元存款近乎無利息,所以催生了港元計價高息債券發展。

  【香港商報網訊】本港息口長期低企,催生港元債券市場發展。AMTD尚乘資產管理主席曾慶璘接受本刊專訪時稱,近18個月以來評級較低或沒有評級的本港上市公司,所發高息港元債很受歡迎,期望發債體一定做到還款和利息承諾,建立本港債市良好信譽,並有望令港成為亞洲主要債市。此外,隨滬港通開通和深港通即將通車,不單讓本港與內地股市互聯互通,還為本港資產管理市場帶來前所未有的機遇,吸引大量華僑通過香港買A股。香港商報記者黃兆琦

  作為國際金融中心,香港債市發展遠遠落後於股市。銀行家出身的曾慶璘說:「美國市場債券市場比股市大,香港債券市場發展獨欠東風。直至最近,因一般銀行港元存款近乎無利息,催生了港元計價高息債券,息口比存放在銀行有明顯分別,起碼高於通脹率。」

  此外,正如曾慶璘指出,內地投資者在港做資產配置時,很少會100%全做股票或100%全做基金,「因大家清楚明白不同人有不同風險承受能力,承受力未必很高的客戶要買一些定息產品、有穩定收入的產品,以平衡風險,這個需求慢慢帶動了港元債券發展,主要是在港上市公司透過發債集資。」

  發債企業未必獲信貸評級

  集合以上原因,曾慶璘說,過往18個月港元債券發展不錯,更予市場雨後春筍的感覺,除了高評級債券,越來越多投資者願意買高息港元債券,成為香港債券發展新一份推動力。他說:「正正因為無評級,去不到美債市場,公司知道需要較高成本集資。風險回報成正比,人客做好風險控制,資產管理公司做好相關的資料披露,客戶考慮全盤效應、做足風險管理後,不妨透過有效分散投資,爭取比美元債券更高的回報,這屬市場上較新的趨勢。」

  不過,發行港元高息債券的企業未必有高信貸評級,甚至沒有信貸評級。AMTD曾促成本港企業發港元債券,曾慶璘強調,公司有嚴謹的盡職審查,包括與企業的管理層會面,公司進行內部審批、風險評估,並將相關法律文件委託第三方律師獨立制訂,務求發債條款平衡各方面的利益,而公司亦會向客戶提供詳盡的風險披露和給予持平的意見,「揀選時盡12分努力,挑選有實力和信用度高的公司。」

  促發債體守諾建市場信心

  高息港元債券市場尚在起步階段,曾慶璘認為除了不斷完善本港債券市場法規之外,還必須由發債公司要做好本份,讓市場信心建立起來。他期望持份者把握機遇,參與的公司要珍惜得來不易的機會,做好本份,維持香港是區內信譽高、質素好的集資市場。他續稱,假如每家公司抱這個態度,投資者知道發債公司有一定水準,對港元債券市場的推動,有很大正面作用。 曾慶璘說:「信心的建立不容易,但失去只是一朝一夕的事。發債體一定要給投資者信心,一定做到還款和利息承諾。」現時區內不少國家儲蓄近乎零利息,假如市場做好,他相信港元債市不單能吸引內地客,還會吸引區內資金,「好多資金找優質出路,如果香港公司做好發債本份,成為優質品牌,相信資金會來港,香港有機會發展成為起碼是亞洲區內數一數二的債券市場。」

  滬港通拉動華僑投資A股

  除了內地投資者為本港資產管理業帶來新機遇,曾慶璘觀察到,滬港通開通後,不少在內地投資實體經濟的企業家,都有意通過香港投資A股市場。他說:「東南亞區內很多華人,好想找一些容易、簡單和平宜的渠道,買入心儀的A股,不少臺灣和新加坡華人有生意在內地,對他們的上、下游供應商很有信心。」過往這些華僑只能透過買基金來投資A股,惟滬港通開通後,以及通過即將推出的深港通,華僑只要在港開戶口就能買A股。因此,曾慶璘透露,AMTD期望今後致力推動亞洲區內華僑,透過滬港和深港投資A股,尤其臺灣和新加坡兩個市場最具潛力。

  另外,近年本港貿易市場受歐美發達經濟體不景氣拖累。曾慶璘表示,初步見到香港貿易量少,期望隨一帶一路政策的實施和落實,讓本港貿易市場受惠,「這是宏觀政策發展,非常高瞻遠矚,具體看很多層面,讓中國可發展自身優勢,尤其鐵路,惟對整體經濟和金融的幫助需時才能體現出來,希望透過一帶一路推出可以推高香港貿易量。

[责任编辑:蒋璐]
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