受惠資產質素持續改善以及利息收入增加，四大國有銀行2022年純利穩中有升，符合市場預期，其中建設銀行（939）成績單表現亮麗，多項核心指標領先同業，無論是作為盈利重要指標的淨息差、反映經營效益的ROA和ROE、每股盈利以及派息等表現出色，獲多間大行一致推薦，予「買入」的建議。建行行長張金良直言，去年成績來之不易，展望2023年，銀行業整體經營環境向好，建行會着力增收和降本以提高效益，同時管控好風險，「像愛護自己的眼睛一樣，守住一張乾淨健康的資產負債表」。

　四大國有銀行齊放榜，剛剛派發2022年的成績單，去年合共賺了1.16萬億元（人民幣 下同），平均每日賺32億元，較2022年上升4.5%，其中建行表現出色，純利3239億元，增加超過7%，大幅拉高平均綫，每股收益增加7.56%至1.28元，是四大行中唯一一間超過1元的，增速也是非常快的。行長張金良直言，去年非常不容易，建行很好地平衡了安全性、流動性和盈利性，保持經營效益領先同業，為股東創造穩定可靠的價值回報。

　ROA ROE連續5年領先

　衡量銀行經營效益主要看ROA（資產回報率）和ROE（股本回報率），去年經濟環境諸多挑戰，四大行都見下跌，但建行的跌幅卻極輕微，這兩項指標都繼續保持領先同業，居四大行之冠，分別為1%和12.27%，連續五年排名第一，ROA是四大行中唯一仍然保持在1%水準以上的，ROE則是唯一一間超過12%的。

　至於銀行賺錢最關鍵的指標淨息差，受人民銀行下調LPR（貸款市場報價利率）拖累，建行去年的淨息差跟隨大圍下降11個基點至2.02%，但仍然是四大行中唯一一間保持在2釐以上水平的。建行首席財務官生柳榮表示，淨息差下降基本上跟同業趨勢一致，但跌幅相對較微，預期2023年的淨息差仍有下行壓力，但第四季跌幅就會趨緩，建行會透過優化資產結構、降低付息率，以及通過利率互換，加強風險管理等三個方面，來減緩淨息差下滑的影響。

　張金良指出，儘管淨息差下降了，但建行升息資產的平均餘額增長了11.91%，有效地對沖了價格下行的行為，淨利息收入達到了6.2%的增長，他認為還是不錯的。事實上，去年四大行的淨利息收入都齊齊上升，建行無論是收入和升幅都穩妥地排名第二位。

　派息多 股息高

　資產素質方面，四大行的不良貸款率雖輕微下跌，但仍都高於1.3%，房地產的表現則分別較大，建行無論是不良率還是不良貸款額都是十分少。張金良表示，會加強全面風險管理，深刻汲取近期歐美銀行危機事件的教訓，進一步優化風險治理體系，加強市場研判，動態優化調整內外資產配置的策略，管理好風險敞口，統籌防控好信用風險、流動性風險、市場風險，「持續把好新增入口、存量管控，以及不良處置「三道閘口」，像愛護自己的眼睛一樣堅決守住一張乾淨、健康的資產負債表。」他指出，建行的撥備工作「審慎、紮實」，有充足能力及信心抵禦潛在風險。

　投資者最關心派息問題，四大行都有增加派息，最新股息率均超過8釐，其中建行連續七年增加派息，不只派得最多，派息比率也是十分高，接近9釐，一共派了973億元，維持30%的分紅率。生柳榮表示，今年經濟回暖，銀行總體收入應該會優於去年，但淨息差仍有一定壓力，分紅比例應該會維持不變，具體的金額要視乎經營成果。

　保持零售信貸市場地位

　展望2023年，張金良信心十足，認為今年銀行業經營環境整體向好，會從「增收」和「降本」兩方面提高效益，首要穩住淨利息收入，發揮建行資本充足率較高的優勢，持續加大對實體經濟支持，保持信貸投放及債券投資的合理增長。今年將把握市場回暖的機遇，加大零售貸款的投放，保持零售信貸第一大行的市場地位。同時會加強債券承銷、財富管理、資產管理和信用卡等業務。

專家列三項指標籲買入建行

　亮麗的業績表加上穩健的資產質素，建行呈現出極佳的投資潛力，其中資產回報率ROA、股本回報率ROE連續五年領先同業，各大投行也都給予「買入」的推介，並調高目標價，更有專家列出三大指標，推薦買入建行。

　滙豐證券指，建行去年盈利符合預期，雖然淨息差有所收窄，但有效稅率下降及減值減少支撐盈利，加上派末期息0.39元人民幣，按年升約7%，相當於近9釐股息率，因此上調建行目標價，籲以「買入」評級。

　摩根士丹利發表研究報告，指建行去年業績有多個亮點，其中末季盈利增長健康，純利按年升8.8%，反映信貸成本按年降29點子帶來的撥備回撥。雖然淨息差面對壓力，但建行資產質素穩定，仍有充裕撥備覆蓋，予以建行「增持」評級。

　高盛認為，建行資產質素穩定，有充裕撥備覆蓋，雖然去年下半年逾期貸款按半年有增長，但是反映第四季，疫情封城的影響，相信內地重新開放後將有所改善。因此給予「買入」評級。

　有大行分析員列出三項選股招數，建行全中。第一個指標是淨息差要高，雖然四大行數據都見收窄，而且仍受央行下調市場報價利率（LPR）影響，但經濟回暖，則可望抵消影響，而建行的淨息差則是四大行中非常高，而建行的淨息差仍然處於2%以上的水平。

　第二個指標是不良貸款率要夠低，四大行的不良貸款率相若，其中建行資產質素有驚喜，去年底止，不良貸款率按季降0.02個百分點至1.38%，不良貸款餘額亦降至2928億元，實現不良貸款按季雙降。

　第三個指標是股息率要夠高，建行在四大行中，無論是股息還是派息率都是非常高，加上股價仍有追落後的空間。因此，衡量三大指標後，建行綜合能力較強，投資價值看高一線。

　科技助業務增長 5年投入一千億

　金融科技是各家機構必爭的兵家重地，建行過去5年來累計已投入一千億元，科技投入和人才規模領先同業，行長張金良表示，該行會嚴控經營成本，騰挪財務資源加大對科技的投入，希望以金融科技激發業務增長潛力。

　建行一直高度重視金融科技發展，張金良表示，要以金融科技激發業務增長潛力，對內敏捷響應業務需求，對外賦能社會治理，雖然該行從嚴控制費用，但是對戰略性投入，例如對科技的投入還是在加大，去年科技總投入233億，佔經營收入的3.07%，跟前一年基本保持同樣水平。他強調，新的一年，會繼續大力壓縮一般性開支，騰挪財務資源用來支持戰略性和科技投入。

　副行長王兵表示，金融科技戰略是建設銀行的「三大戰略」之一，願景是致力打造最懂科技的金融集團，該行自2018年推出Top+的金融科技戰略，五年來在科技領域累計投入了超過了1000億元，研發費用和科技人員的人力費用持續增長，金融科技人員從不足7000人增長到了現在的1.58萬人，佔集團總數的4.2%，科技投入和科技人才的規模都處於領先的地位。累計獲取了專利授權達到了1245項，較上年增加525件，發明專利授權數量領先銀行業。

　張金良強調，會助力數字中國建設，打造「建行雲」品牌，加快推進數字基礎設施建設和全面雲化轉型，完善研發和運營架構體系。目前，手機銀行和建行生活「雙子星」生態體系初見成效，手機銀行使用者規模4.4億戶，建行生活註冊使用者數達到1億規模，建行更承接了220多個城市政府消費券發放，助力擴大內需和提振消費。

　建行近年大力打造「建行雲」品牌，算力規模較上年提升超30%，規模和服務能力保持同業領先，為超過200家金融同業、政府等客戶提供科技服務。同時又發布《數字建行建設規劃（2022—2025年）》，明確數字化經營的發展方向和總體路線圖。2022年，全行開展10項戰略性創新項目，完成28項總行重點創新項目、2115項分行自主創新項目和2666項分行移植創新項目

　建行大力支持大灣區建設

　去年國際市場頗具挑戰，但建行仍亮點頻出，積極推進海外業務發展，在助力外貿的信貸上，持續實現了貿易融資投放近1.8萬億元人民幣，「一帶一路」簽約項目超過500億美元，該行承諾全力支持香港融入國家發展大局，鞏固國際金融中心的地位，其中支持大灣區建設的投放已達到700億港元。

　疫情之後，兩地恢復全面通關，建行也積極支持香港經濟社會發展。副行長王兵指，香港分行是建行海外最大的機構，也是海外業務的領頭雁，去年香港整體貸款投放是負3%，但是建行卻實現了正增長1%。同時，積極把握RCEP（區域全面經濟夥伴協定）機遇，目前已經在6個RCEP簽署國有融資投放。近三年累計投放了超過700億港元支持大灣區建設，助力香港打造綠色金融中心，ESG相關貸款承諾近300億港元。去年債券北上通交易量超過了6000億元人民幣，排在市場前四名。

　建行助力外貿保穩提質，王兵表示，目前已累積實現了近1.8萬億的貿易融資的投放，在去年這樣一個充滿挑戰的環境下實現了15%的增幅。跨境人民幣有序推進，全年實現了近3萬億的跨境人民幣的業務量，倫敦分行累計實現了75萬億元人民幣清算量。

　疫情阻斷人員交往的環境下，建行「跨境全球撮合+」平台發揮了很大作用，為35個國家和地區的1.7萬個客戶提供了雲上的跨境撮合服務。「跨境快貸」實現了250億元的投放，令到小微外貿企業能夠獲得全線上、純信用、低利率的金融服務支援。

　建行積極回應「一帶一路」倡議，為沿線國家提供融資支援，去年和波蘭、塞爾維亞、阿聯酋、越南、沙特等60個國家，簽署342個能源、交通等基礎設施項目，累計額超過了500億美元。同時還發揮保函業務優勢，相關保函餘額達到了170億美元，還發行了「一帶一路」主題債券，募集資金16.7億美元。

　王兵表示，建行也把RCEP作為海外發展的重點區域，目前相關機構總資產佔全行境外機構總資產的66.3%，跨境融資的餘額佔境外跨境融資餘額的73.5%，都在2/3以上，跨境餘額達到了3/4。（木子）

    頂圖：張金良（左二）表示會守住一張乾淨健康的資產負債表。