幾天來，白酒最熱的話題，無疑是茅臺零售價格下跌，根據市場反映，53度飛天茅臺單瓶跌幅超過200元，精品茅臺、生肖酒等產品的價格降幅更大。這也是自9月份以來茅臺酒市場價格的又一次波動。

 

    茅臺股今開:1796.70最高:1844.22。昨收:1803.00最低:1794.99，茅臺股總市值:22573.87億。

 

    從2021年的股市情況看，整體“牛市”行情仍在延續，A股在10月先抑後揚，拉升了投資信心，下旬連續5日成交額向上突破萬億。這些情況都對茅臺酒在投資收藏方面的表現有所影響，形成價格走低的壓力。

 

    投資人士也關注是否會影響未來股價走向，許多人擔心茅臺不行了。究竟是什麼原因導致茅臺此輪下跌？茅臺酒價格是否真的在全線殺跌？究竟對茅臺的股價影響幾何？

 

    媒體調查發現，茅臺酒終端價格實際降幅不大，價格下跌的原因亦非需求端萎靡，是雙節以來市場投放量加大，導致的市場合理回調行為。專業人士認為此番價格下跌與雙節期間茅臺推出的“穩市穩價”組合拳密切相關，包括加大市場投放量、增加空瓶複購、試點開瓶消費等，系合理回調。

 

    無論認同與否，茅臺酒已經事實上常常被作為投資品來看待了。那麼作為一個准投資品，究竟應該如何看待茅臺酒的後市趨勢？我們應該從變數、常量兩個角度著眼。

 

    變數，是消費市場和投資市場的變數。

 

    價格變化是最基本的市場行為。今年以來，茅臺酒市場價格持續走高，春節期間，53度飛天茅臺市場價突破3000元，至中秋、國慶兩節旺季，消費需求進一步放量，部分區域市場的茅臺價格一度突破4000元，至10月底，回調至3500元以上。茅臺酒年內價格最高漲幅超過30%，經過本次回落，仍有16%以上的整體漲幅。

 

    從生產者茅臺集團的出發點看，1499元的零售指導價非常明確，供需形勢導致的價格波動來自消費端，市場表現出較為明顯的價格調節效果。茅臺酒市場流通價理性回落，並不影響其生產和經營收入，反而讓過分扭曲的價格回調。

 

    對於茅臺價格的波動，有食品行業分析師認為，這體現了貴州茅臺新任董事長丁雄軍一番強有力的行政正在落地。從外部看，900多元的出廠價到3000元左右的終端零售價之間，似乎有2000多元的利潤，那這一次價格下降，其實是把整個管道虛高的利潤進行了有效壓縮，不讓中間商賺得太多，這也是茅臺價格策略的一個出發點。

 

    另外一種變數因素，還是來自茅臺酒所具有的投資屬性。基於茅臺酒價格在最近幾年來的堅挺表現，特別是茅臺酒隨著儲藏時間延長而明顯增值，收藏茅臺酒已為越來越多的投資者所接受。

 

    如果說市場、投資的變數因素，影響到茅臺酒的市場價格表現，那麼在消費、產業和品牌等層面的常量因素，或許決定了茅臺市場行情的長期基本盤。一直以來，如何宣導“酒喝不炒”、理性消費，優化其價格體系，是圍繞茅臺酒說形成的普遍共識。

 

    此外，中國大消費板塊的利好，也是常量之一。今年以來，消費利好政策持續釋放，餐飲與汽車、家電等被列為提振消費目標，近期中央部委和地方政府圍繞培育壯大新型消費密集展開部署，將對快消零售發展帶來強有力促進。

 

    白酒消費的結構性升級，是常量之二。白酒市場的消費活力持續強勁，從剛剛發佈的白酒上市公司三季報來看，19家上市公司中有17家實現了營收兩位數以上增長，13家公司營收增幅在20%以上，高端產品的比例增加，成為驅動白酒消費的主要動力。

 

    而作為中國白酒的翹楚，茅臺的品牌價值是常量之三，醬酒熱還在持續，在白酒及消費品領域的長期積澱，決定了茅臺酒價格長期來看仍然會維持剛性。

 

    值得注意的是，在此前的股東大會上，貴州茅臺董事長丁雄軍表示，茅臺會遵循市場規律，呼應市場信號，反映合理價值，並著力讓茅臺酒回歸商品屬性。在業內人士看來，雙節增量投放、空瓶換購、取消非標拆箱等舉措已相繼落地，茅臺酒價格這一波跌價，是新任董事長丁雄軍對於“茅臺回歸市場規律”做出改變的結果，茅臺酒價格也逐步回歸理性區間。

 

    綜合上述變數和常量兩方面因素看，茅臺酒市場價格的變動，仍是預期範圍之內的正常波動，茅臺市場是否仍將延續這一態勢，繼續回歸理性，相信真正的消費者充滿了期待。（張涵坤）