大和：減稅政策利好本地汽車品牌

 

　　大和總研發表研究報告指，中國內地汽車板塊雖然有潛在的政策支持，正面情緒增加，但合營公司堅持重組，有機會下調行業的評級，而最大危機則是德國合營品牌。大和予板塊「中性」評級，看好強勁本地品牌，如吉利汽車(175)。

 

　　大和表示，自華晨中國(1114)建議出售華晨寶馬25%股權，投資者憂慮其他公司亦有類似舉動，導致擁有外國合資企業的內地代工生產(OEM)公司的股價受壓。

 

　　大和指，內地考慮購置減稅的政策有利本地品牌，亦不受合營公司重組的影響。大和首選吉利汽車，認為其在2018至2019年盈利有強勁增長。另外，大和看好廣汽集團(2238)，認為其受合營公司重組的影響相對較少。至於北京汽車(1958)，大和削減其2018至2019年盈利預測28%至37%，認為北京奔馳會重蹈華晨寶馬覆轍。而東風集團(489)，大和認為其估值不高，削其目標價4.3%至9元。

 

　　大摩予昆侖能源目標價9.6元

 

　　摩根士丹利發表研究報告指，昆侖能源(135)公布天然氣業務發展策略及更換財務總監，對公司影響中性至正面，重申「增持」的投資評級，目標價9.6元。

 

　　大摩認為，昆侖能源的基本面前景強勁，包括油價強勁利好勘探和生產(E&P)業務及天然氣與燃油的價格競爭；價格檢討下天然氣傳輸業務增長強勁；需求強勁改善液化天然氣(LNG)管道、加工廠的使用，以及下游天然氣分布項目。

 

　　報告又指，昆侖能源公布新的天然氣業務發展策略對公司影響正面。昆侖能源的天然氣批發分銷業務可以在中石油(857)的天然氣分銷公司下營運，昆侖能源可以利用中石油的天然氣資源，以提升營運效益；以及昆侖能源作為中石油的零售天然氣平台，定位更明確。加上昆侖能源強調，相關業務發展策略並沒有任何意圖或計劃向其他企業轉售資產或業務。

 

　　花旗：富力擬發新H股無損估值

 

　　富力地產(2777)公布獲股東批准發行不超過8.05億股新H股以補充公司營運資金及還債後，股價受挫。花旗認為投資者過慮，相信潛在新股發行有可能改善公司的財務穩定性，加上估值吸引，維持對富力的「買入」評級。

 

　　花旗發表研究報告中指出，雖然富力新H股發行規模佔擴大後股本之20%，看來略高，但是實際發行規模和時間還未確定，而且發行計劃獲得證監會批准也需要一定的時間。

 

　　報告指出，即使考慮到潛在的股權稀釋效應和收益預期下調，目前富力基於2019年收益預期的2.5倍的市盈率依然頗具吸引力。