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香港商報

大行报告
2019-12-10    香港商报
 
  高盛重申控「買入」評級
 
  控(005) 早前於公布第三季業績時表示,將於全年業績或之前公布業務更新,高盛相信控將於2月18日公布全年業績同日公布業務更新,料將集中於改善歐洲非分隔銀行(Non Ring Fenced Bank)及美國業務表現,相關業務佔控資產規模三分之一,於今年首三季盈利貢獻佔比只得2%。由於有關業務為主要拖累有形股本回報(RoTE)因素,若業務更新中提及提升相關業務之效能,或縮減其規模,相信有助提升有形股本回報及額外資本,額外資本更有望用於新一輪股份回購或投資於亞洲及新興市場之增長機遇。高盛重申控評級「買入」,目標價75元。
 
  瑞銀降恒生評級至「中性」
 
  瑞銀認為雖然不良貸款周期似乎可控,但仍下調2020年香港銀行的投資評級。該行指,不難理解香港銀行股的股價正處於歷史低位的原因,因為隨環球減息,銀行的淨息差將會收縮,加上香港經濟目前正處於技術性衰退,因此信貸成本將會上升。
 
  該行將2020年銀行股的每股盈利預測平均下調6%至8%,將恒生銀行(011)的投資評級由原來的「買入」下調至「中性」,將東亞(023)的投資評級由原來的「中性」下調至「沽售」,而中銀香港(2388)則是該行目前唯一給予「買入」評級的銀行股,這是基於其較低的中小型風險敞口、較多樣化的貸款組合及較便宜的估值。
 
  雖然中小企是本地經濟支柱,並是政府推出紓困措施的主要對象,但該行認為香港銀行對本地中小型企業的敞口非常低,截至2019上半年,僅佔總貸款約1%。該行估計,恒生銀行較同業有更高的中小型企業覆蓋,相當於其上半年貸款總額的16%。
 
(來源: 香港商报) 編輯: 李振阳