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香港商報

【行業調研】部分「B 仔股」傳利好 生物科技股當炒
2021-02-04 02:05    香港商报
 

 自港交所(388)容許俗稱「B仔股」的未盈利生物科技公司上市,加上去年底起獲納入港股通,生物科技股大熱。板塊部分股份有各自利好消息,支持股價屢創新高,當中從事創新藥研製及生物技術等公司,投資價值可看高一線。

 港交所於2018年容許未有收入及盈利的生物科技公司在港上市,至今已有至少25家該類公司成功上市,另有若干隻新股擬於本月上市,包括心通醫療-B(2160)及貝康醫療-B(2170),代表生物科技股的B仔股在港股中自成板塊,當中個別更已由虧轉盈,正式撇甩「B」字印記。

 不過,生物科技股的業務五花八門、專業性高,對於大部分沒有醫學專業知識的普通投資者來說,未必熟悉公司的業務價值,可能更多是跟隨市場資金炒作概念或藥物研發等消息。其實,這種操作也無可厚非,但值博率高的都是強勢且有基本面支持的股份,推薦包括藥明系、康希諾生物-B(6185)及信達生物(1801),趁調整入市,中短線部署。

 藥明系包括藥明康德(2359)、藥明生物(2269)及藥明巨諾-B(2126),系內業務涵蓋創新藥研發、疫苗研製及癌症新興治療技術等。康希諾生物則主要從事疫苗研發,食正新冠肺炎疫苗條水;信達生物主打創新藥的開發。

 藥明系覆蓋研發產業鏈

 藥明康德在2017年分拆出的藥明生物,已躋身藍籌股,近1年股價氣勢如虹,公司早前發盈喜,預計去年全年盈利按年增長至少65%,按照去年上半年增長58%,意味下半年增長加快至少70%。公司2019年盈利達10.14億元人民幣。

 藥明生物的優勢是其生物藥CDMO業務,即提供生物藥的研發外包服務;值得留意的是,生物藥是創新藥的重要組成部分。在這業務上,公司的全球市場份額近年持續增長,目前在內地是市佔最大的CDMO公司,盈利能見度高。有機構預測,全球生物藥CDMO市場增速較快,2025年將突破300億美元,未來5年複合年增長率逾14%。

 藥明生物在疫苗方面也有消息,集團去年底宣布,斥資14.19億元收購一間德國藥廠,以強化新冠疫苗及其他生物藥的全球產能。

 建銀國際發表報告,重申對藥明生物「跑贏大市」評級,目標價由65.7元調升至140元,指公司有大量訂單未交付,這將確保增長長期持續,同時旗下新冠肺炎病毒相關項目達到頂峰,料公司未來3年盈利複合增長率逾40%,但正面前景未完全反映在股價之上。

 「阿媽」藥明康德的業務與「阿仔」藥明生物類似,最大分別是藥明康德專注做化學藥,而藥明生物主要做生物藥,兩者一樣是該領域的行業領袖。

 藥明巨諾有望實現盈利

 同樣由藥明康德分拆出來的藥明巨諾-B,則主打用於癌症治療的細胞免疫療法,是內地細胞治療平台上的先驅。公司擁有突破性的嵌合抗原受體T細胞(CAR-T)細胞免疫療法,為革命性新藥物的市場領導者。內地的癌症患者人數增加,加上患者對藥物負擔能力提升,對有效的新興治療需求大,有利業績增長。

 高盛早前發表報告,首次給予藥明巨諾-B「買入」評級,目標價35.02元。該行指,公司的核心細胞治療產品relma-cel具有良好功效及安全性,有市場競爭力。另外,中信里昂表示,隨更多新藥物於2021年在內地推出,預計公司至2023年可實現盈利。

 康希諾生物食正疫苗條水

 康希諾生物雖然未實現盈利,公司日前更發盈警,料去年淨虧損擴大至最多4.3億元人民幣,但無阻股價長期強勢,背後主要依靠新冠肺炎疫苗研發消息。去年下半年其股價進入調整格局,但今年初重拾強勢,單計1月份已強勁反彈43%。

 踏入2月,康希諾在疫苗研發進展下再挑戰高位。公司公布重組新型冠狀病毒疫苗(Ad5-nCoV)III期臨床試驗進展,稱在提交Ad5-nCoV的III期臨床試驗中期分析後,已接獲獨立數據監察委員會的通知,Ad5-nCoV成功達到預設的主要安全性及有效性標準,無任何與疫苗相關的嚴重不良事件發生,因此公司可繼續推進相關臨床試驗。

 美銀美林將康希諾生物列為今年上半年內地醫療健康行業的首選,認為疫苗將為公司帶來豐厚回報,予目標價244.04元,首次給予「買入」評級。

 信達生物目標價獲大幅調升

 至於信達生物一樣有資金追捧,股價過去1年頻破頂,上月更一度成為「紅底股」。公司主要從事創新藥物研發,上月中集團折讓配股集資約47億元,籌集資金用於投資及加快創新產品的臨床程序,未來潛在產品許可及併購活動,擴大產能,營運資金及其他一般公司用途。

 瑞銀發表報告,看好信達生物有強大的研發和商業化能力,已推出了PD-1抑製劑Sintilimab,及3種受歡迎生物仿製藥,加上旗下有14種候選藥物處於一至二期臨床試驗階段,有望成為同類藥物中的一流產品,預計公司到2023年可達到收支平衡,將其目標價由39元調升近兩倍至112.8元,予「買入」評級。(記者 志成)

 
(來源: 香港商报) 編輯: 朱劍明




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