上周為美國科技股「超級周」，皆因多家行業巨無霸公布季績，部分亦值得跟大家跟進，先談愛股微軟(Microsoft)。微軟繼續交出一份亮麗成績表，一如以往所有經營數據均高於市場預期。雲端業務Azure依然是最大亮點，增速達到46%，集團並預期相關業務下季度仍有望維持現有增速。另外，集團第四季指引亦不俗，預期收入按年仍能增加13.5%-15.3%。由於業績及展望「對辦」，雖然股價年初至今回落不少，但筆者仍傾向繼續持有。

　議息結果及未來息口去向影響大

　至於Alphabet，業績表現則相對失色，原因不難理解：俄烏事件及客戶產品推出時間延遲/短缺，影響廣告收入。集團亦明言俄羅斯廣告業務中止，以及部分歐洲客戶在戰事爆發後撤回廣告支出，令收入何時可以恢復正常存在相當大不確定性。由於去年Alphabet季績屢有佳作，以及大額回購股份，其股價去年跑贏大部分科技龍頭，不過今次業績恐怕會令投資者大為失望。預期股價短期仍會受壓，暫不建議大家撈底。

　隨着蘋果公司亦已公布季績，美股科技股季績期已暫告一段落，不過重頭戲始終屬於本周美聯儲議息會議結果。加息0.5厘應該已是市場共識未必會有太大爭議，畢竟早前公布之3月消費物價指數(CPI)按年增8.5%，增幅為40年以來最高。但其後兩次議息(15/6及27/7)是否仍需要大幅加息，則投資者仍會高度關注，因根據利率期貨市場之最新推算，6月及7月議息聯儲局將各加0.5厘，即短短三個月內美聯儲將至少上調利率1.5厘！雖說壓抑通脹是美聯儲當務之急，但當地經濟以至金融市場是否已有充足準備去應對則是另一回事；何況地緣局勢及新冠疫情仍存在相當大變數，故暫會視相關情況為管理預期之舉措。可以肯定的是，美元相對其他貨幣維持強勢之狀況短期內難以扭轉，筆者往後亦會就最新形勢再為大家把脈。

　最後談談港股最新部署。港股今日(3日)復市表現有驚無險，但能否延續升勢現階段仍要觀望，而踏入傳統五窮月，統計過去40年恒指5月表現，有18年錄得升幅，亦即升跌比例其實是一半半。惟正如上文提到，議息結果及未來息口去向對金融市場會有相當深遠影響，所以筆者亦不厭其煩地再次提醒，投資者現時仍只宜先打守勢牌，待形勢稍為明朗後再作部署也未遲，即使想入市博反彈亦只宜小注。

　(耀才證券研究部總監  植耀輝)