A股市場休市，且北水暫停，港股缺乏支持，恒指輕微低開後持續向下，午後跌勢加劇，美團(3690)及京東健康(6618)被減持，拖累科技板塊下跌，而醫藥股亦持續走弱，恒指尾市繼續於低位徘徊，大市成交縮減至約700億元。市場靜觀A股復市後表現，以及期望內地加大力度支持經濟發展，入市態度審慎，不過預料恒指短線下跌空間不大，因此調整恒指的支持位至20500點水平，而阻力位將位於21500點水平。

　蒙牛股價料逐步築低

　2021年為蒙牛乳業(2319)的五年戰略開局之年，受惠於集團持續推進產品創新、品牌升級，以及加大拓展線上線下全渠道發展，去年收入按年上升15.9%至881.4億元（人民幣，下同），而期內營運效益提升，股東應佔溢利同比增加42.6%至50.3億元。

　雖然去年原料鮮奶價格上升，但集團收入增加及產品結構顯著優化，令毛利率按年只收窄1個百分點至36.7%。今年蒙牛仍然面臨疫情及原材料價格上升的問題，但集團專注於優質產品的發展，加上其乳製品組合結構持續優化，而預期原奶價格將於高位保持穩定，因此蒙牛的銷售應可繼續錄得增長，而毛利率將維持平穩水平。蒙牛管理層對今年實現低雙位數的銷售增長有信心，相信其多品牌、多元化產品結構將可推動業績向上。近日蒙牛股價於低位橫行，料逐步築低，建議可考慮於41.5元（港，下同）水平買入，目標上望46元水平，止蝕39.5元水平。

　(安里資產管理有限公司投資組合經理 陳鳳珠)

　(本文作者為證監會持牌人，無持有上述股票)