传上交所昨發禁令說不許渲染不許報道此事。

　　正當市況低迷下，昨日驚傳有「港股直通車」之稱的合格境內個人投資(QDII2)轉入直路。內地傳媒稱，港交所與上交所已就網絡互通達成共識，意味着兩地投資者分別可買賣港股或A股。有分析認為，若措施能做到實時交易，甚至允許內地投資者投資本港個股，料對本港大盤交易及跨境產品發展大有助益。為此，港交所昨午突然停牌，並於傍晚於披露易網站發通告——上述洽談並未達成任何結論。

　　香港商報記者 林德芬 陳正偉

　　QDII2過往只聞樓梯響，昨卻傳出有突破性進展。據內地媒體稱，港交所與上交所已經就網絡互通達成共識，未來上交所將承接內地QDII2買賣單需求，集中報送至港交所執行，而海外機構亦可通過港交所直投A股，由上交所負責執行，但相應投資額度尚不明確。報道還說，該工程技術研發工作已在上交所緊鑼密鼓地籌備，並已列入上交所2014年工作計劃。業內人士分析，這或對高估值的深交所創業板或造成不利影響，但卻有望刺激上交所的藍籌股。作為人民幣國際化的一項配套工程，該計劃有望為上交所帶來可觀交易量，也為港股市場注入「活水」，可謂「雙贏」。

　　與內地股市聯通是方向

　　昨日傍晚，港交所於披露易網站發通告否認上述傳聞，但該報道確實刺激港交所(388)股價出現飆升。昨午2時，港交所開始漲升，成交大增，由120元炒上至126元水平，升幅達5%;其後，港交所於下午3時12分停牌，停牌前報126元，成交1184萬股，涉資14.68億元。多隻內地券商股也跟隨上漲，第一上海(227)、國泰君安(1788)、申銀萬國(218)、海通國際(665)及銀河證券(6881)等一度彈上6%至12%不等。

　　不過，相關報道在內地網絡面世之後不久即被刪除。有消息人士指﹕「上交所(昨天)下午發了禁令說不許渲染，不許報道。」昨日傍晚，港交所於披露易網站發通告表示，一直與內地相關機構就兩地市場可能建立互聯互通進行洽談，至今洽談未達成任何結論。

　　對此，港交所董事許照中亦不發表評論，只表示兩地交易所資金互通一直是個目標，但需要政策等因素配合，何時實現未有時間表。

　　此前，港交所行政總裁李小加在不同場合均提出兩地市場互聯互通概念，稱未來港交所發展有兩大方向：一是通過與內地市場互聯互通促進股市進一步發展;二是力爭年內實現亞洲商品業務落地本港。對於前者，他表示港交所方面目前已經是萬事俱備。

　　兩地互通應指日可待

　　即使港交所有所否認，但本港金融界認為，內地與本港兩地互聯互通應指日可待。立法會金融服務議員張華峰認為，港交所與上交所於網絡互通達成共識，相信很快可實現。因港交所早已斥資20億元建數據中心，1月中就已能夠實行大量交易，而且本地經紀電腦已可做人民幣結算，這意味港交所已作出充裕準備，兩地互聯互通指日可待。

　　事實上，中證監前主席郭樹清在去年亞洲金融論壇亦指，內地正研究改革合格境內機構投資者(QDII)、合格境外機構投資者(QFII)及人民幣合格境外機構投資者(RQFII)等措施。他並提出QDII2、QFII2及RQFII2的概念，三個「2」與第一代之分別在於讓個人投資者參與進來。當時，郭樹清未有提及時間表及相關額度，但去年6月內媒曾有相關報道，指廣州、深圳獲准成首批QDII2試點城市。

　　有額度限制互通意義不大

　　值得留意的是，內地交易所與境外交易所進行互通並不是件容易的事。實際上，內地亦有這樣的先例：例如，大連商品交易所與美國納斯達克之前亦有類似合作，雙方曾簽訂合作備忘錄，在信息互享、諮詢服務等進行合作。不過，大商所與納斯達克合作僅停留在合作備忘錄層面，交易上並無實際互通。

　　從事兩地基金投資的分析人士Vicky接受本報訪問時表示，之所以內地交易所無法在交易上做到與境外交易所聯合交易，主要因內地資本管制的問題，交易行為需要監管部門一系列審核，而銀行、券商等也須做出相應配合。她表示，如果是次港交所與上交所真的實現交易網絡互通，相信會採取類似基金互認形式，而在投資額度、投資者資格等方面作出限制。「所以即使能做，範圍其實也很小。」她說。

　　本港資深投資銀行家溫天納亦相信，即使港交所與上交所實現網絡互通消息屬實，相信現階段也只是停留在框架協議階段，並不會有實際動作。他指，兩地交易市場若能做到互通肯定是好事，但只有兩地交易能實現實時同步，才能對市場成交有實質幫助，否則與目前的QDII、QFII等制度安排並無太大區別。如能做到實時交易，甚至允許內地投資者投資香港個股，才能對本港大盤交易及跨境產品發展有所幫助。

深港有天然地理優勢，卻近水樓台難得月。

深交所「近水樓台難得月」

　　「港交所與上交所已就網絡互通達成共識。」這則傳聞昨日震動兩地資本市場。有專家指，如果傳聞屬實，將利好上交所和港交所，是兩地各取所需、實現雙贏的選擇，而對深交所則會形成一定壓力。同時，這項擬推政策對投機者是噩耗，對投資者則是利好。 香港商報記者 張幸

　　港滬交易所可實現雙贏

　　港交所與上交所一旦網絡互通，將令上交所藍籌股得到提振，為其帶來可觀交易量。對此，內地英大證券研究所所長李大霄表示，「這是一個互聯互通的方案，是兩地雙贏的選擇。這一消息應從兩方面去分析，一是上交所可以經營QDII，二是港交所可以買上交所的產品。」

　　「首先，香港市場每天成交量不大，只有600多億，如果港交所能實現跟上交所互聯互通，那麼就會大幅提升自身成交量。 其次，國際投資者可以通過港交所來買上交所產品，這能大大提升上交所藍籌股的吸引力。」李大霄說，擬推政策一旦落實，兩地可各取所需，實現雙贏。他並指，擬推政策可帶來兩地市場融合，最終促使兩地投資理念的融合。與此同時，市場互聯互通也會帶來投資組合的互聯互通。

　　互通利好中小投資者

　　業內人士指，作為資金流動聚集地，港交所與上交所向來是溝通兩地的平台，因此，網絡互通將更好地促進人民幣向香港融資，為內地和香港投資者增加直接投資渠道，從長期看，其實際價值不可估量。

　　「在內地和香港市場開始打通之際，隨投資市場日漸開放與成熟，內地中小投資者首先要做好兩地投資理念的融合，改變以前以炒作為主的投機方式，要真正樹立正確的投資理念，做好人、買好股，方能得好報。」李大霄稱，此項擬推政策，對於投機者將會是噩耗，對於投資者會是利好。

　　港交所與上交所如能互通當是一大利好，歡欣之餘不免有人胸悶。深圳與港相鄰，擁有得天獨厚的地理優勢，卻近水樓台難得月，步伐遠落後於上交所。

　　業內人士認為，這再次表明決策層為了打造上海金融中心，有意扶持上交所。日前，銀監會前主席劉明康的一番話似乎亦佐證了這一點，「上面長期對深圳金融市場有一種金融壓制，這是明擺的。不然的話，深圳交易所也不會是今天這個樣子。」

　　李大霄則不認同上述觀點。他認為，上海經濟目前較為弱勢，政府通過政策對其扶持，並無刻意打壓深圳的因素。「深圳應當奮起直追，為組成深港交易系統努力。這樣，才能更好地跟上海進行競爭。」他說，深港有天然地理優勢，深圳也向香港學習了不少經驗，所以深交所有條件趕上甚至反超上交所。