雖然美國近期的經濟數據整體正面，而歐洲央行已上調本年的經濟增長預估值，但受烏克蘭危機與克里米亞問題影響，加上美聯儲(Fed)於3月決定再次減碼資產收購規模，并表示當局或於本年秋季結束買債半年后加息，以及中國經濟增長前景轉差，故環球股市於3月錄得微跌。MSCI環球指數於期內錄得0.09%的跌幅。

　　升勢方面，隨着印度選舉委員會宣布，從4月7日至5月12日舉行世界歷史上規模最大的民主選舉，潜在的選民占8億，而分析普遍看好人民黨將贏得執政權，因為這個全新的黨派及聯盟政府能給當地帶來新的希望及動力，故印度股市於上月得到明顯的動力。再者，印度的經濟數據亦出現改善迹象，如該國於去年第四季經常帳赤字收縮，以及印度盧比兌美元匯率於3月升值2.93%，所以MSCI印度指數於期內錄得8.64%的跌幅，成為環球主要市場最佳表現者之一。

　　因此，上月的十大升幅基金榜內錄得8隻印度股票基金。其中，摩根印度小型企業於期內錄得17.66%的升幅，成為榜內之冠。

　　舊經濟股反彈有望持續

　　另一方面，由於中國近期的經濟數據持續不佳，如中國3月份的豐制造業采購經理人指數跌至近8個月以來的最低水平、2月份的進出口數據較去年同期跌逾7%，以及1月至2月的工業增加值、投資與消費增速較市場預期低，加上近期人民幣的貶值走勢，與內地融資金額下降，反映投資者擔憂內地經濟增長前景，且中國「兩會」未推出超逾市場期待的改革措施，故中國股市於上月跑輸大市。因此，上月有兩隻中國股票基金和三隻大中華股票基金列入十大跌幅基金榜內。

　　然而，我們認為由於內地舊經濟股的反彈有望持續，而隨着大部分的指數股是舊經濟股，所以內地股市指數於期內有機會上升。另一方面，內地新經濟股近期出現較深的調整，但由於指數於短期內有望回穩上升，改善內地的投資者情緒，故我們預料新經濟股的調整幅度將逐步收窄。

　　此外，我們認為投資者宜值得留意日本加消費稅后的經濟數據及相關消息。原因是當地早前有調查指，4月消費稅加稅后的日本經濟前景「感到不安」及「感到有些不安」的受訪者達76.5%，而投資者已開始擔憂「安倍經濟學」的「第三支箭」(支持經濟長期增長所必需)。因此，4月加稅后的經濟數據將十分影響當地短期內的市况，我們認為日本股市於第二季很大機會持續波動。

　　事實上，從美聯儲於去年年中宣布當局將於短期內退市至今，新興市場的資金出現明顯的流出，而走資於本年1月和2月約180億美元，超逾去年全年新興市場流出的資金。然而，美聯儲主席耶倫早前表示，由於美國的勞工市場現時仍弱，而當局的量寬措施有需要維持一段時間，言論紓緩了市場對聯儲局可能較預期早加息的憂慮，而帶動整體新興市場於3月反彈。隨着新興市場早前經過較深的調整，加上該區的走資情况已持續不久，我們認為新興市場於4月可望錄得不俗的升幅，故較為進取的投資者可考慮吸納東協股票基金作短線投資。

　　短線吸納東協股票基金

　　根據理柏環球的分類，截至4月4日，坊間現時共有7隻東協股票基金可供選擇。從3年的數據來比較，摩根東協基金的表現較為不俗，於期內錄得11.05%的升幅。全球華人國際投資交流會主席

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林