——香港商报评论员 周武辉

　　國務院總理李克強昨在博鰲亞洲論壇表示，中國將着力推動新一輪高水平對外開放，并積極創造條件，建立上海與香港股票市場交易的互聯互通機制，促進內地與香港資本市場雙向開放及健康發展。兩地監管機構隨后發布聯合公告，宣布原則上批准開展滬港股票交易機制試點。滬港市場建立互聯互通機制，有利於加強兩地資本市場聯繫，為人民幣在岸和離岸市場的跨境流動提供新渠道，推動人民幣國際化。香港作為國際金融中心和首席人民幣離岸中心，亦迎來歷史性機遇。不過，滬港股市互聯互通仍存多種風險和障礙，兩地應共同研究，做好監管和防控準備，才能早日啟動得享開放之利。

　　滬港股市互聯互通，實為資本項目管制的放松。一方面，豐富了內地投資者的選擇菜單，令其可直接投資香港市場，進行跨境配置資源，提高參與度，有助內地資本項目逐步開放及人民幣國際化的進程。另一方面，亦為本港市場引入新的投資者隊伍，提高人民幣交易量和提高市場活躍度。同時，滬港通將有助促進兩地市場的戰略性融合，增加人民幣資金於在岸和離岸市場之間的雙向循環，進一步提高香港離岸人民幣市場的流動性。而新增的回流投資渠道，加大本港以至海外離岸人民幣資金池運用，有利拓展人民幣市場深度。

　　在這個過程中，香港作為國際金融中心及離岸人民幣業務中心，其連接中國與世界的橋梁作用和優勢，將進一步得到發揮、鞏固和提升。事實上，內地要爭取人民幣國際化，香港則力爭發展人民幣業務，而滬港互聯互通為做大人民幣業務提供了新空間，亦顯示內地深化經濟金融改革，與香港加強合作的態度一直沒變。香港人民幣業務經驗豐富，又有完善法制和優良人才，定可在支持國家資本市場對外開放、向前邁進的同時，再鞏固和提升本身的地位和角色。港府官員及財經專業人士，昨均對滬港通表示歡迎，認為是中央對發展本港金融產業的支持和信任，為香港在內地資本市場面向全球雙向開放發揮了重要作用而高興，正正說明看好香港新機遇。

　　滬港通要進入操作階段，目前仍存一些法律和制度上的問題，這對投資者管理以及風險教育提出挑戰。人民幣結算是首個要處理好的問題。其次，兩地交易制度不同，港股運用T+0機制，內地股市則是T+1機制，交易模式發生變化，內地投資者恐怕一時難以適應，也需有相關風險測試和限制機制。

　　根據試點規定，內地投資者購買港交所上市股票累積净額度為2500億元人民幣，香港及海外投資者購買滬交所上市股票累積净額度為3000億元人民幣。要讓額度管理既能滿足實際投資需要，又要避免套匯逃匯發生，如何制訂適當的管制措施，頗費思量;此外，對兩地市場可能帶來的影響，也要有充分的評估，并做好應對的預案。

　　正如財經事務及庫務局局長陳家強的話來說，滬港股市互聯互通是史無前例，須做好風險可控和可持續性發展原則來發展機制，如想按照計劃6個月后可正式啟動滬港通，準備工作和細節研究須加緊，以實現交易所互通的雙贏局面。