核心提示：据安徽国资人士介绍，安徽国资重组与上海主要通过国资内部整合思路所不同的是，该省的国资重组将基本采用两种方式：一是如江淮集团实现整体上市，二是国资企业引入战略投资者。
4月15日，安徽江淮汽车集团(下称“江汽集团“)旗下的两家A股上市公司江淮汽车(600418.SH)和安凯客车(000868.SZ)双双停牌，两家上市公司重大资产重组的最终目的是实现江汽集团的整体上市。由此，慢了江浙沪半拍的安徽国资改革终于在实际意义上拉开帷幕。
据安徽国资人士介绍，安徽国资重组与上海主要通过国资内部整合思路所不同的是，该省的国资重组将基本采用两种方式：一是如江淮集团实现整体上市，二是国资企业引入战略投资者。“江淮双星“打头阵后，安徽的明星国企海螺水泥(600585.SH)和铜陵有色(000630.SZ)等极有可能紧跟其后。此外，安徽合力(600761.SH)、安徽水利(600502.SH)、皖能电力(000543.SZ)等也成为市场近期研究的重点。
整体上市
无论是安徽国资改革，还是江汽集团整体上市，在政务信息上早有先机。
3月初，137名安徽省属企业领导在合肥集中轮训，省属企业发展混合所有制经济座谈会也接踵而至，座谈会上定下了的基调是：“股份制改造培育一批、整体上市发展一批、资本运作深化一批、员工持股转换一批、开放项目引进一批、参股民企投入一批。“
安徽省国资委党委书记、主任许崇信在做辅导报告时称，“国资国企改革已经进入攻坚阶段。要积极发展混合所有制经济，促进不同所有制间的深度融合、平等发展。“
4月9日，安徽省国资委官网发布信息称，国务委员王勇、国资委副主任张喜武于当日赴江淮汽车调研，希望公司深化国企改革，探索符合市场化的机制体制，不断推动自主品牌繁荣发展。
3月17日，安凯客车发布2013年年报，公司于当年亏损3472.80万元，由盈转亏。导致亏损的原因是汽车销量下滑，安凯客车在2013年累计售出各类客车10449辆，同比2012年下滑13.06%。安凯客车表示计划 2014年完成客车销量13000辆，力争实现销售收入60亿元的经营目标，而在2013年，该公司的营业收入则为35.39亿元，同比下滑7.87%。
比起“同宗兄弟“的报忧，江淮汽车却是报喜。3月3日，江淮汽车在同行上市公司中第一个交出了2013年的业绩报告，公司于2013年实现总营收336.2亿元，同比增长15.47%，实现净利润9.17亿元，同比增长85.39%，堪称近三年来最优。
不过，尽量业绩靓丽，但该公司在2013年11月起至2014年1月，其轿车销量却连续三个月同比下滑50%。江汽集团战略与市场管理部副部长张先华透露称，公司2015年的销售目标是70万辆，2017年是100万辆，公司的业务架构将作出调整将“做强做大商用车，做精做优乘用车“。最初“十二五“末规划完成销售160万辆，目标1000亿元。
张先华承认，最初的雄心壮志的既定销售目标是偏高的，以至于战略支撑不足。“近三年来，自主乘用车品牌的市场份额持续下降，从2011年的44%左右已经下降到38%左右，我们预估今年第一季度已经下降到38%。“江淮汽车总经理项兴初亦承认，公司未来不会再加大对乘用车的大规模投资。
在此背景下，江汽集团的两家上市公司在本月15日同时停牌。也就是说，在30天后，江汽集团整体上市的方案将公之于众。江淮汽车证券部人士称，股票才刚刚停牌，方案正在商讨中，上市公司证券部方面知道得并不比外界股民多。
安徽省汽车行业协会会长梁华平表示，江汽集团整体上市后，将推动安徽自主品牌汽车的发展，“规模大了，带动效应也会更大。“在其看来，江汽集团整体上市是该省国企体制改革的一种尝试，江汽的整合相当于走出了第一步，该省国资工作的重点目前便是改革。
值得一提的是，早在江汽集团本次整体上市前，该集团就于2013年开始试水股权改革，实现混合所有制改革。该省国资委的控股比例由78.21%降至70.37%，新引入的战略投资者建设投资持股25%，原持股21.79%的旺众投资退出。2014年后，江汽集团又在二级市场买入，增持江淮汽车。
下一步
江汽集团即将整体上市，让资本市场看见了安徽省国资系统真刀实枪的诚意，尽管江汽集团旗下的两家上市公司的股票依然停牌，但谁将是可以在停牌前杀入的“江汽第二“的国资概念股，则让资本市场吊足了胃口。
上海国资系统人士认为，比起上海，安徽的国资改革一直给人的感觉是“只打雷，不下雨“。比如之前一直传闻比较多的安徽建工集团，传了很久，都没有实际动作。
目前，建工集团100%控股安徽省水利建筑工程总公司，并通过其间接持有安徽水利12.05%的股权。由于国资持股较少，故而该上市公司被市场认为整体上市动力充足。公开资料显示，安徽水利在2013年资产总额达94亿元，但只有该省建工集团的二分之一。
除了安徽水利外，铜陵有色有望获得集团矿产资源。铜陵有色集团的铜冶炼和加工资产已经基本注入上市公司，但集团层面尚有部分矿产资源有待注入。一组数据足以说明：铜陵有色上市公司目前拥有的铜权益约为180万吨，而在集团层面，这一数据则是958万吨。铜陵有色证券部人士表示，在证监会取消同业竞争、减少关联交易的要求下，集团主业在理论上会逐步注入上市公司。不久前，铜陵有色启动定向增发，其主要就是收购集团旗下的安徽铜冠(庐江)矿业有限公司100%股权。目前，铜陵有色的最新增发价调整为9.26元/股，发行数量不超过4.9亿股，公司的现行股价属于“破发“，但证券部表示，增发才刚刚拿到批文，半年内会完成，公司将在第一时间发布公告。
此外，皖能电力目前主营火力发电，其集团发电类资产也有可能在不久的将来像江汽集团整体上市一样注入上市公司。
2014年，安徽省深化国有企业改革的目标被定为“分类推进不同功能的国有企业改革，大力发展各类资本交叉持股、相互融合的混合所有制经济“。此前，安徽省国资委曾要求，安徽省属企业充分利用资本市场、培育多元产业，推进企业整体上市和部分核心业务资产、主业资产上市，鼓励国有企业把更多资产注入已上市子公司。
截至2013年底，作为国企大省的安徽，省属企业及其实际控制企业达1688户，其中混合所有制企业1059户，占省属企业总数的60%以上。省属上市公司15户，总股本近290亿股，总市值约2200亿元。省属企业总持股120.8亿股，资产证券化率仅为36.26%。安徽国资人士表示，本轮安徽国资改革的主导方向很明确，那就是整体上市，或引入战略投资者。
作为具备引入战略投资者，而非整体上市的这一重组方式的“江汽第二“有可能会是安徽合力。合肥国资委此前曾表示，对于充分竞争的行业，不考虑实施股权激励等内增性增发模式，而是把企业交给善于管理的战略合作者。在整体上市前，江汽集团引入战略投资者建设投资，就是看好其在资产管理、资本运作方面的优势。从安徽合力的股权结构来看，安徽叉车集团持股37.51%，适当降低比例引入战略投资者，或符合安徽省国资改革的既定方向。上市公司证券部人士表示目前尚未接到大股东引入战略投资者的消息。
安徽省国企改革试点标的除了江汽集团外，还有铜陵有色和海螺集团两家。铜陵有色早就明确了集团资产注入的长期计划，海螺方面亦如是，海螺水泥董事长郭文叁公开表示，公司在体制方面最希望推进的厘清产权制度，把推进混合所有制落到实处。
目前，海螺水泥的大股东海螺集团持股36.2%，海螺创投占海螺集团股权的49%，直接持有海螺水泥5.41%的股份。海螺水泥上市公司的实际控制者是由海螺集团员工组成的海螺创投。安徽国资委虽然持有海螺集团51%的股份，但并不参与海螺水泥的管理。
江汽集团两家公司停牌后，海螺水泥的AH股严重倒挂，折价率超40%，名列第一，但另一方面，自从安徽省国资改革在3月初有了风声后，该股股价已经悄然上涨了20%。