两大影视巨头华谊兄弟和光线传媒近日同时推出增发计划，再次彰显了影视行业资本运作的火爆场面，如今，A股的影视跨界并购更是做得风生水起，就连传统行业也纷纷涉足。在政策的扶持和市场的热捧之下，这种跨界的影视并购行为已越来越让人读不懂。
影视并购成资本市场新宠
资本市场与时尚界有一个相似性，就是每年都会晋升新的流行题材。和前些年受宠的互联网、房地产、矿产以及去年的游戏一样，今年影视行业一跃成了资本市场的新宠儿。
据北京商报记者不完全统计，今年以来，A股市场已发生超过30起影视并购案，其中大约有一半是跨界并购影视业的案例，轴承、食品、建筑、乳制品等行业的上市公司争相上演这类资本游戏。
在近期的跨界涉足影视行业的案例中，最吸引眼球的莫过于日前被市场爆炒的申科股份并购海润影视，其中的看点不仅在于业绩亏损的申科股份将因此华丽转身，而且著名演员孙俪是海润影视的股东之一也让该项并购更具嚼头。
申科股份6月22日晚间宣布公司拟将全部资产和负债置出、以发行股份方式收购海润影视100%股权，交易完成后，该公司的主营业务将由滑动轴承生产销售转变为电视剧制作发行。受此利好消息提振，申科股份瞬间变得炙手可热，二级市场的股价连创5个涨停，复牌至今已累计上涨61.03%，而且从该股上周五仍以成交极少的交易量被封涨停板的情况来看，可能仍然存在继续涨停的空间。
传统行业进军影视行业的另一起并购案例也颇为引人关注，高金食品以60亿元的估值收购印纪传媒刷新了影视行业并购的最高估值纪录。高金食品是一家以生猪养殖及屠宰加工为主业的上市公司，4月8日，停牌半年之久的高金食品宣布拟收购印纪传媒100%股权。该方案公布后，高金食品的股价一路高歌猛进，先后迎来了8个涨停，而后继续小幅上涨，截至目前该股市值已因此增加20亿元，股价累计上涨148.13%。即便6月16日高金食品的重组因相关方涉嫌违法被证监会摁下暂停键，但仍阻挡不住市场的炒作热情，其股价至今仍稳步上扬。
以上两项并购最终都构成了借壳，股价上涨也许是在情理之中，然而，今年发生的普通影视并购案，如中南重工并购大唐辉煌、皇氏乳业并购御嘉影视、熊猫烟花并购华海时代等，都受到了二级市场的追捧，股价均有一波上涨行情。
三大动因推高影视并购热情
为何界外的资本如此热衷影视行业?这是一个值得探究的话题。
在北京商报记者的采访中，政策扶持被认为是其中的一大主要推动因素。
大同证券分析师付永翀在接受北京商报记者采访时表示，“影视行业属于文化娱乐产业，国家层面政策大力扶持、地方政府产业政策频繁出台，并购影视公司能够在政策方面享受较多好处”。
一周之前，财政部、发改委等七部门联合下发《关于支持电影发展若干经济政策的通知》，称支持符合条件的电影企业上市。同时，还有税收上的优惠，今年起未来四年内将对电影制片企业销售电影拷贝、转让版权取得的收入、电影发行企业取得的电影发行收入等免征增值税。“正因如此，很多面临主营业务不景气的上市公司，在寻求转型的过程中，对影视公司就会更为青睐。”付永翀进一步解释说。事实上，前述被借壳的申科股份和高金食品均是因为原有主营业务已无法持续经营，迫切需要转型的案例。
不过，也有观点认为传统企业并购影视产业可能是上市公司管理市值的一种方式。“只要沾上影视的概念，无论上市公司的基本面有多差，它二级市场的股价都会突飞猛涨，有这样的利益趋动，不排除他们是在管理市值。”北京的一位证券分析人士表示。针对于此，郑州大学商学院副教授李琪也指出，影视行业的股本规模相对较小，对于一些大公司来说，收购这类轻资产，即便日后不盈利也并不会对公司的业绩造成太大影响。
郑州大学商学院王磊玲则认为，企业资本利得和公司集团化也是影视行业跨界并购潮起的原因。“为了让资本获得更大的效应，有些企业会考虑加入一些发展势头较好的新的元素。现在公司集团化趋势明显，中国企业开始比较热衷于大而全而非小而精的业务经营范围。”
能否在影视业有所建树值得商榷
收购影视资产之后真的能为企业带去新的春天吗?在业界人士看来，同业的影视并购值得鼓励，但跨界并购尚存矛盾，资本进入仍需谨慎。并且，国内的影视行业还尚未进入到理性发展阶段，界外资本大量涌入，是否真能在影视圈有所建树值得商榷。
据悉，想通过影视作品实现较好的盈利并非那么容易。“好莱坞电影能通过票房盈利的也只有10%左右。”北京新影联影业有限责任公司董事长黄群飞近日如此表示。当然，也有部分影视作品能通过出售音像版权、衍生产品等获得盈利。
一位影视行业的观察人员告诉北京商报记者，目前影视行业并不缺作品，但真正站稳脚跟的却并不多，一直以来过于追求票房和收视率使得影视作品的文化、思想价值被忽略，如今资金的强势快速流入更将加重影视作品的量多质低。在他看来，对于跨界进入影视行业的企业来说，获得长远的发展还需人才、创意的投入，否则，并购只能是一个股价炒作的筹码。
鉴于有传统企业并购影视产业可能是出于让市场炒高股价、管理市值的目的，所以对于二级市场的投资者而言，还是应该保持警惕。李琪指出，“投资者最应该警惕的是股价回撤的风险，有些上市公司并购影视企业，不排除是为了做市值，甚至为了迎合投资者，从而达到炒作股价的效果”。对此，她提示说，对待影视概念股要理性，投资前要充分分析其资产质量以及公司的盈利能力，以防被套牢。