美国隔晚发表最新就业数据，劳动市场表现远胜预期，刺激美股显著上升，道指更加首次升穿17000点，纳指也涨至接近2000点大关，双双创出历史最高。市场预期，距离美国正式加息，又再近了一步。

 

　　数据反映，美国就业环境正在全面持续复苏。上月失业率进一步降至6.1%，乃金融海啸以来最低，与高峰时的10%比较无疑大幅改善。以劳动参与率看，虽仍较前少约3个百分点，意味当中不少人放弃寻找职位，不过新增职位数量连续5个月企稳于20万个以上，使总就业人口已基本回复此前水平，而失业27周以上的长期失业比例亦明显下降。可以看到，美国劳动市场正在不断好转，比较美联储前主席伯南克最初所订失业率6.5%的加息条件，现阶段已经达标有余。

 

　　至于另一目标通胀率，最新亦升至2%的正常水平，按月升幅并现加快趋势。事实上，美国国债孳息率最近也见上升，反映美国通胀压力正在加大，而楼市还隐隐出现泡沫化苗头。的确，即使美联储年初正式启动退市，循序渐进地缩减量宽规模；不过，隔岸的日本和欧洲，却先后实施再宽松措施，前者来说，市场预期日本在推出消费税后，央行将要加大量宽措施配合，至于后者，为了对抗通缩，欧央行更多次重申，不排除采用更多非常规手段，量宽措施更加箭在弦上，所以，美国所面对的通胀压力，很有可能不减反增。

 

　　然而，与加息压力更大的英国一样，美国始终投鼠忌器，不欲太快加息。毕竟，美国目前经济复苏力度仍嫌不足，尤其第一季度受到天气影响GDP年率计急挫多达2.9%，实在需要更长时间审视最新经济情况。而且，环球其它主要市场亦未理想，例如欧洲尚在通缩与衰退的边缘挣扎，中国为首的新兴市场的增长速度也恐减慢。美联储主席耶伦日前便强调，不存在改变目前货币政策以解决金融稳定疑虑的必要。凡此种种，都令市场相信，美国的加息决定必然慎之又慎，不虞操之过急，最快料到明年中才会启动。

 

　　至于本港，在美国迟迟未加息、欧日等币策再宽松的情况下，热钱流入、资产价格过度上涨的问题似乎有所恶化。近日，港汇便触及强方兑换保证水平，以致金管局不得不五度入市，共向市场注资逾160亿元，原因可能跟银行半年结、多只新股接连上市、上市公司派息、人民币重拾升轨等等有关，但港元持续强势绝对不容忽视。事实上，受到资金驱动，港股近期显著抽升，攀至今年以来的最高水平。与此同时，本港楼市亦见蠢蠢欲动，一二手成交均显著回升，坊间楼价指数还创出10个月新高，经已转淡的市况突然重新炽热起来，都为本就高处不胜寒的楼市带来进一步泡沫化风险。

 

　　说到底，美国加息依然似近还远，强美元暂时未成气候，因应港元存在套息空间，热钱恋栈香江或会持续一段时间。有见及此，有关当局诚宜密切留意最新金融动向，尤其防范资产价格泡沫化的加剧，包括向市场表明稳定楼市「辣招」的政策方针不变等，必须因时制宜、灵活应对，才可有效确保本港金融及经济的稳定和发展。