回归比较传统的决策方式和措辞微妙的政策声明，将对央行的沟通能力带来挑战。央行最近几年发表的信息过於明确具体，令人困惑并引发金融市场混乱，央行为此受到了惩罚。

 

　　G7一名央行的资深官员表示，央行决策以前是一项艺术，它的艺术性一度减弱，全球来看是如此。但从联储局和英国央行经历的情况来看，可能恢复其艺术性特点。过度的透明有时可能适得其反，平衡总是很难拿捏。

 

　　联储局和英国央行都曾承诺维持近零利率直到失业率下降到某一水平。但是，美国和英国失业率下降速度都快於分析师的预期，这两家央行随后都放弃了突然间变得过时的「前瞻指引」。

 

　　利率前瞻指引刚开始显得很新颖。联储局主席耶伦和许多其他决策官员不断声称，前瞻指引在这方面很成功，不过其他因素也有帮助。但现在耶伦却带头不再作出具体的政策预测。

 

　　法国银行分析师表示，前瞻指引的构想是，藉由提高能见度，对长期利率产生更大影响，但央行是在拿信誉冒险，如果发生意料之外的事情，就会被迫食言。

 

　　美英央行指引不再具体

 

　　去年春季，时任联储局主席伯南克提到「未来几次会议「有可能决定缩减资产购买计划后，借款成本随即应声大涨，这打击到联储局的信誉。新兴市场也因此遭遇急剧抛压，因为投资者预期美国将提前上调利率。数位联储局官员迫不得已对前瞻指引改口，招来全球不满，批评美国央行的沟通方式草率马虎。

 

　　英国央行在沟通方面也显得很冒失。今年2月英国央行被迫提前两年半重新考虑政策走向。在一些经济情势的条件下，英国央行原本承诺，至少在失业率降至7%下方之前，将维持低利率不变，并预期这将需要三年时间。但实际上失业率在六个月后就降到了7%之下。就在英国央行重新考虑政策后一个月，3月时，联储局也放弃了类似的承诺。央行官员表示，这些遭遇在得到外界密切关注和讨论的同时，也让央行日益意识到作出政策承诺是有危险的。

 

　　联储局和英国央行的最新指引不再那麽具体了。今年3月耶伦以主席身份首次参加政策会议后，联储局表示利率可能在「相当长的时间内」保持在极低水平，并且预测即使经济完全恢复后，利率仍然会停留在低於正常的水平。但耶伦在3月当天联储局会议结束后对记者表示，利率可能在买债计划结束「约六个月后」上调。这一表态引发市场大跌。从那以后，联储局总体上遵循广泛政策指引。

 

　　前英国央行货币政策委员会（MPC）委员普森表示，联储局现在正进行从「轻易许诺」到「有效指引」的转变。联储局并没有作出承诺或是勉强市场作出什麽回应。