随着8月26日晚间新华保险公布2014年半年报，上市保险公司的中报披露已接近尾声。从已公布的数据看，产寿两重天的境况仍在持续，寿险产品调结构初见成效，但产险综合成本率居高不下。

　　虽然寿险保费均有所增长，但在净利润数据上却差异巨大。一边是H股上市的中国太平，寿险净利为2013年同期的5.3倍;另一边是行业老二，中国平安的寿险业务净利同比下滑0.5%。

　　数字背后，上市险企的业务发展前景究竟如何?

　　寿险净利大不同

　　从已公布的中报数据来看，虽然寿险保费收入均有不同程度增长，但是在净利润贡献上，却呈现冰火两重天的现象。

　　中国平安率先公布中报，2014年上半年寿险业务实现规模保费1483亿，同比增长17%。然而寿险净利润同比下滑0.5%，资产减值规模从2013年同期的10.53亿元提升至76.17亿元。在8月20日的中报发布会上，中国平安首席财务官姚波将其解释为，股票浮亏导致的资产减值。

　　“按照会计准则，可供出售的股票如果浮亏持续时间较长需计入利润表”，姚波表示，“2013年中国股市，特别是金融股，包括银行股都比较低迷。(中国平安)股票持仓当中有一些银行股浮亏时间达到了会计准则的要求，所以计提了比较大的减值，特别对寿险，因为一些股票主要在寿险投资帐户当中。”

　　姚波同时还表示，“当完成减值之后，未来对公司利润，特别是下半年，释放了减值的压力”。对此，2012年度21金牌分析师长江证券刘俊也认为，由于此前权益投资亏损所导致的资产减值，能够消化浮亏，轻装前行。

　　“看寿险业务发展不光看利润，更要看基础的生产要素，比如人力是一个核心指标”，中国平安总经理任汇川总结认为，“我们上半年人力增长9.1%，寿险新业务价值保单数量增长也是非常好的”。

　　与大幅计提导致净利下滑不同，太保寿险上半年实现净利润49.14亿元，同比增长41.94%，中国太保认为寿险利润大增，主要是由于准备金提取同比大幅下降28.2%。

　　中国太保披露的中报显示，太保寿险业务2014年上半年录得已赚保费589.33亿元，同比增长6.9%，以保费收入计，市场占有率7.8%，较年初下降1.2个百分点。

　　2013年度21金牌分析师兴业证券曾素芬表示，由于准备金大幅释放，太保寿险业绩略超预期。而责任准备金下滑的原因主要有两个，曾素芬分析，一是上半年退保大增释放部分准备金，二是中期准备金评估利率水平同比略有提升带来准备金释放。

　　第三家披露中报的A股上市险企——新华保险于上半年实现归属于母公司的净利润为 37.48 亿元，同比增长 71.4%，公司表示净利增长主要由于投资收益增长和保险业务累积增加。其中寿险业务收入668.17亿，同比增长30.1%，同时推动新业务价值增长18.2%。

　　但让人意外的是，在H股上市的中国太平的寿险净利增幅却高达526.4%。

　　与中国平安公布中报仅隔一天，中国太平发布截止2014年6月30日的中期业绩，数据股东应占利润19.3亿港元，是2013年同期的6.92亿港元的2.8倍。

　　而该增长数据的主要推动力，德意志银行研究员Esther Chwei认为是中国太平寿险的增长。

　　披露业绩信息显示，中国太平寿险总保费(太平人寿及太平养老)同比增长高于行业平均3.5个百分点。寿险代理人的月均人均产能由2013年的13482港元，提升至2014年上半年的20642港元，增长53%。

　　另一方面也应看到，2013年同期中国太平由于受到寿险产品结构调整的影响，泵交产品利润较低从而导致2013年1-6月份寿险净利基数较低。