2014上半年，美日歐的GDP增長都陷入低迷——年均GDP增速還不到0.7%。美國耶魯大學高級學者、前摩根士丹利亞洲區總裁羅奇認為，發達國家普遍存在的經濟持續萎靡，已使主要經濟體在面臨意外冲擊時缺乏緩冲，顯得异常脆弱。尤其是GDP增速降至不足1%后，經濟擴張與收縮界限不再明顯，經濟陷入「失速」狀態。

　　「失速」必無力緩冲冲擊

　　「失速」原指飛機不能保持正常飛行的現象，在失速情况下，飛機將出現猛烈抖動，甚至可能墜機。在羅奇看來，這一術語同樣適用於經濟。尽管美國、日本和歐洲上半年的經濟不景氣都有藉口可尋，但在遭受天氣、地緣政治危機或自然災害等因素造成的冲擊時，穩健增長的經濟應有緩冲餘地，也有能力擺脫冲擊影響。持續低迷甚至接近失速的經濟才會對此無能為力。在經濟增長异常疲弱的大環境下，這種衰退迹象的故態復萌決不應被忽視。

　　應更專注經濟結構性修復

　　而與經濟失速比起來，更大的問題在於，經濟失速應該如何解決。羅奇表示，貨幣政策并非解決之道。尽管金融危機中，貨幣政策成功解凍了信貸市場，但它并沒有帶動周期性經濟復蘇。羅奇認為，目前世界主要發達經濟體面臨的問題并非總需求缺乏。症狀對不上，貨幣政策這味藥自然起不了作用。至於症狀到底是什麼，國際結算銀行給出了正確答案︰發達經濟體仍陷在財政危機的餘震里。

　　不幸的是，央行不斷強調推行貨幣政策，市場對此也不斷鼓動，使得政府實施財政政策、推進結構性改革的壓力越來越小。而一味推崇貨幣政策調節措施，會使緩慢增長、為資產負債表所累的經濟陷入失速，全球經濟再次衰退的風險上升。羅奇認為，短視的決策者們應該少看泡沫充斥的金融市場，更專注於危機后經濟的結構性修復。