尽管華爾街投行認為，蘇格蘭本月18日的獨立公投不太可能通過，但高盛警告，如果蘇格蘭獨立，無論是蘇格蘭經濟還是英國經濟，都將面臨嚴重后果。

　　貨幣聯盟不確定性堪憂

　　高盛認為，如果蘇格蘭獨立，其必然會削減公共服務開支，且會面臨遠遠更高的借貸成本。不過最令人擔心的后果是︰英鎊貨幣聯盟的不確定性將導致資本外逃，就像歐債危機時期歐元區面臨的情况那樣。獨立后的蘇格蘭是否有能力繼續使用英鎊，這種不確定性可能令英國出現歐元區式的貨幣危機。

　　尽管蘇格蘭當局聲稱，將迫使英國與獨立后的蘇格蘭建立貨幣聯盟，但英國已明確要求蘇格蘭「自力更生」。歐元區危機給英國帶來的最大教訓是，貨幣聯盟的運作需要高度的財政及金融集成，作為風險共擔的有效途徑。高盛預計，即使英國同意與蘇格蘭組建貨幣聯盟，財政集成問題解決前的不確定性也可能令資產逃離蘇格蘭。

　　英國央行還是有能力通過干預手段，避免出現最壞的短期后果，但貨幣聯盟的最終決定將是政治性的。此外，獨立的蘇格蘭將意味着痛苦的公共支出削減。當前蘇格蘭平攤到每個人頭上的公共支出遠高於英國其他地區，差距很可能因人口老化而進一步加大。

　　貝倫貝格銀行經濟學家也支持高盛的觀點。該行的分析師說︰「蘇格蘭獨立起初，最大的問題是不確定性的升高。企業可能延遲投資，消費者可能捂住荷包避免大額開支，直到獨立后的各種安排都確定。這將給蘇格蘭經濟造成很大壓力，也實質性打擊英國。」