19日，全球資本市場最重要的新聞，非阿里巴巴集團IPO(首次公開招股)成功莫屬。該集團宣布，將其IPO價格最終確定為每股68美元，相當於此前定價區間的上限。

　　根據這一價格，阿里巴巴集團的籌資額將為218億美元，是目前美國證券交易所有史以來規模最大的IPO，超過2008年Visa公司募資197億美元。如果承銷商全額行使超額配售權，阿里巴巴IPO總額將可達到250億美元，成為全球規模最大的IPO。阿里上市也將使得馬雲將成為中國內地新的首富，將使得孫正義有望超越李嘉誠，成為亞洲新的首富。

　　今年年中，國內證券界還在爭論，為何像阿里巴巴這樣優質電商不能在中國內地股市上市，而現在，人們更關心的是，如果內地給予電商設立上市特區，開辟專門跑道，那在內地上市又會是怎樣的一個結果？

　　如果能上也不會這樣快

　　如果內地能給予電商綠色通道，可以繞開是否已經贏利這個大石頭，那也需要排隊，過審，因為內地股市實行的是審批制，而不是註冊制。所以，即使該集團可以在中國內地股市上市，也很難像在美國上市這樣快捷，這樣便利。

　　如果阿里巴巴在內地股市上市，遇到的最大問題是理念上的。中國人一直強調的是眼見為實耳聽為虛，一個還沒有實現盈利的企業，內地投資者是很難給出高估值的。可在美國，股市重視的是概念，只要你概念好，你的規劃和藍圖值得信賴，就先相信你的概念會成為現實的。這種投資理念上的差异，導致中國股市和西方股市出現迥然不同的情况。如果阿里在中國內地發行，其發行價要按市盈率來推算，你還沒有盈利，那最多也就是打八折。所以，定價能在50元人民幣就是天價了。可在美國股市，阿里的IPO價格核算為人民幣，就是400多元，是內地能給出的最高估值的8倍。

　　不僅是開辟通道的問題

　　阿里在美國成功發行上市，會給內地股市管理層帶來更大的輿論壓力，諸多代表未來產業發展方向的中國互聯網企業紛紛赴國外上市，早就引起了市場各方的關注，而阿里巴巴赴美上市更會加劇國內該不該為虧損網企A股上市開辟綠色通道的激烈爭論。但是，阿里成功登陸美國股市還會給內地股市更大的震撼，就是如果內地投資者投資理念沒有大的變化，優秀的互聯網企業、互聯網金融企業也很難選擇在中國內地股市上市，因為阿里的例子已經擺在這里了，在中國內地股市上市，企業的估值就會大打折扣，而到國外去上市，企業的市值就會大不一樣。所以，如何讓優秀的中國互聯網企業留在國內上市，除了管理層要深化改革，加快從審批制到註冊制的變革，加快吸引優秀企業上市的力度，適當給這樣的企業上市開辟綠色通道之外，市場投資者也要多借鑒國外的理念。

　　炒股票核心的是炒其未來，這是有一定的賭的成分，但這樣的賭一旦成功，那收益也是非常可觀的。只有這樣，股市才真的成為一個投資的市場，一個冒險家的樂園。所以，阿里沒有在國內上市是內地股市的一面鏡子，讓我們看到中國股市和西方股市的差別在哪里，差距到底有多大，才知道我們下一步要往哪個方向來改進。

        王長久