笔者注意到，自从内地释放出加强影子银行监管信息以来，内地影子银行活动极度收缩。所以，内地在构建影子银行监管体系的时候应该处理好堵与疏的关系，以发展的眼光来解决发展中出现的问题，防止出现一收即死的情况。

 

　　问题要在发展中解决

 

　　在中国老百姓眼中，影子银行是一个让人恐惧的东西。各方担心，经济增速回落会加大影子银行偿付风险，弄不好会危及中国的金融安全。所以，今年以来，包括国际金融机构都对中国的影子银行问题格外关注。

 

　　截至今年3月的数据显示，中国影子银行的社会融资比重占GDP的35%，并正以银行信贷两倍的速度扩张。委托贷款、信用贷款是构成影子银行社会融资的主要部分，且都游离於受到高度监管的银行体系之外。国际货币基金组织最新发布的《全球金融稳定报告》指出，影子银行问题在中国比较突出，其融资增速已达到银行信贷增速的近两倍，中国需要更密切监测不断激增的游离於银行监管体系之外的银行业务。

 

　　在一片加强监管呼声中，也有为影子银行张目的声音。所谓存在就是合理的，内地影子银行的异军突起是和内地金融改革不断深入同步的。影子银行本身是反监管和业务竞争的产物，它们的快速发展在很多情况下是监管套利驱动。但我们不能因为其监管套利行为而采取简单否定的态度，而应该进行多方面的分析，加以综合把握，然后再考虑哪种监管思路和举措最合适、最需要。影子银行出现的问题是发展中的问题，需要用发展的眼光来看待。内地在监管上总是重复出现一放就乱，一收就死的问题，在处理影子银行监管问题上需要避免重蹈这样的怪圈。对影子银行中出现的问题驱弊兴利、加强监管是必然的，但搞一棍子打死、夸大问题的做法一样不可取。在对影子银行业务的监管处理时，要重在因势利导，在加强规范管理的同时，引导其合理有序地开展满足企业融资需求的服务。

 

　　影子银行萎缩势头需关注

 

　　近年来中国的影子银行发展比较快，但是总体上中国的影子银行资金运营方式比较简单，与传统的商业银行业务基本类似，而利用衍生工具的金融创造比较小。特别重要的是，中国影子银行的大部分都用於企业部门，而且主要是用於实体经济。所以对这样的影子银行，应该是堵和疏并用。

 

　　值得注意的是，影子银行对政策风险敏感度比较高，继央行5月下发《关於规范金融机构同业业务的通知》后，委托贷款监管动作也是雨密风疾。相对应的是，今年三季度内地影子银行已经出现萎缩的势头。

 

　　在笔者看来，官方对於影子银行的表态，与目前影子银行的极度收缩有关系。监管层加大力度整肃通道业务，试图将融资行为从表外转回表内，但却遭遇「一收就死」的困局，导致影子银行活动极度收缩。所以监管层构建监管体系应尽速，尽早给市场一个明确的态度以安抚业内信心。王长久