美股今日大上大落，出市员全神贯注地留意市场数据的变动

　　【香港商報綜合報道】在全球經濟憂慮以及聯儲局紀要的持續發酵下，本周股市遭遇大跌，反映波動性的VIX恐慌指數周四跳漲28%升至八個月高位。紐約券商稱，波動性回歸市場是對聯儲局QE尾聲的直接修正。VIX恐慌指數接近17-21高位是一個危險信號，不排除美股再跌幾百點。分析師表示，全球經濟前景撲朔迷離，美元緊縮預期，歐經濟放緩，地區局勢動蕩以及伊波拉疫情，都不同程度的影響着交易者的心理。預計在聯儲局下次利率決議前，全球股市都將維持大幅波動。

　　1.若VIX續漲美股恐再跌幾百點

　　專業人士和散戶投資者都對市場的劇烈波動感到困惑，聯儲局將在10月份結束購買債券計劃，也加劇了投資者對未來經濟不確定性的擔心。在歐洲央行行長德拉吉稱有現象顯示復蘇動能在喪失之后，VIX恐慌指數跳漲28%，為2月以來最高水平，至18.76。市場此前經歷的年內最為平靜的波動期，更加劇了市場波動需求。10月份的前七個交易日，標普500指數已有五天出現收盤波幅超過1%的情况。紐約科尼法證券股市交易主管費埃稱，這絕對不是好玩的事情。波動性回歸市場是對聯儲局QE尾聲的直接修正。這是政府干預市場前通常會出現的情况。

　　美股周四劇烈動蕩，并經歷今年以來最糟糕的一天。道指狂瀉335點，為今年以來最大跌幅。亞太股市周五承接跌勢，跌幅都在1%至2%之間。日股跌1.15%；韓股跌1.6%；澳股跌1.8%。

　　VIX逼近危險水平

　　截至周三的過去15個交易日中，美股基準股指每日平均波幅大約在0.9%，明顯大於這之前的年內平均波幅(0.48%)；此15天的交易量也相應上升，美國市場平均大約每天有70億股在交易，而這之前的年內平均交易量為62億股。較9月18日所創紀錄新高2011.36點，標普500指數目前已跌了3.8%，這意味着美股價值縮水了大約8000億美元。年初至今標普500指數一段時間累計跌幅為連續第四次跌幅超過3%；今年7月24日至8月7日至今跌幅達3.9%，在4月2日至4月11日跌幅近4%，1月15日至2月3日跌幅達5.8%。

　　在標普500指數遭遇的這些大跌行情中，VIX恐慌指數兩次觸及17.03高位，3月14日觸及17.82，而在2月3日更是觸及21.44，為2012年12月以來最高水平。市場策略師分析，若VIX恐慌指數接近那個水平(17-21)，是一個危險信號，因為其走勢已經突破了一些阻力。而如果不能守穩該阻力，那麼將會測試位於21附近的下一阻力，而這將意味着美股將再跌幾百點。

　　IMF警美股存泡沫

　　最近三個交易日美股波動幅度變得最大，其中，標普500指數周二跌1.5%，周三升1.8%，周四則跌幅達2.1%。在IMF下調全球經濟增長預期并警告股市存在泡沫后，市場再度動蕩了兩天。周四的跌勢進一步拉開了標普500指數點位於華爾街對股價的預期值的差距。據彭博調查的19位策略師預期中值顯示，預計標普500指數將升至2050點，比目前價位高了約6%。

　　2.無處可逃四利空逼市場「暴走」

　　有分析認為，近期困擾市場的因素包括全球經濟增速(除美國外)放緩，且聯儲局對何時加息仍無較統一意見。具體表現在德國貿易數據疲軟、伊波拉病毒疫情、油價大跌和德拉吉言論四方面。四大利空因素一齊出現，令「無處可逃」的市場「暴走」。

　　一是德國貿易數據疲軟。德國8月出口額月率下跌5.8%，為五年半前金融危機來最大跌幅，超出市場預期下跌4%。二是歐洲央行行長德拉吉稱，經濟復蘇需要改革，有財政政策空間的政府應加以利用。德拉吉在布魯金斯學會上再度重申，沒有健康狀况良好的銀行業和經濟改革，QE不會有效。

　　三是伊波拉病毒疫情傳播。目前市場廣泛擔憂能有效控制伊波拉病毒疫情的傳播。目前美本土首例伊波拉患者死亡，而世界銀行稱，伊波拉或損西非近330億美元。

　　四是油價大跌，低見85.77美元，創2012年12月以來收盤新低，投資者紛紛擔心全球經濟增速進一步放緩的前景可能進一步遏制全球需求水平。而與此同時，美國股市錄得的罕見大跌也使得全球避險情緒進一步升溫，令原油價格進一步遭受重創。

　　3.「新常態」止步市場邁向調整期

　　市場分析人士指出，市場波動行情料不會停止，要忘記「新常態」，市場將重返「舊常態」，即大市將進入調整期。「新常態」由美國太平洋基金管理公司總裁埃里安提出，「新常態」的金融體系代表更低的金融槓桿與更多的政府干預的結合。但目前的情况有所不同，即市場將重返「舊常態」。

　　由於聯儲局逐步開始將或貨幣政策正常化，即加息，市場將顯示出一直存在的特性，包含了回調。老式的價格發現確實已成為聯儲局史無前例的量化寬松(QE)的遺物。聯儲局將其資產負債表擴大至超過4.5萬億美元，因其向市場注入大量的流動性，并賦予「不要跟聯儲局對抗」新含義。

　　市場將探索怎樣回歸正常化

　　分析師表示，市場將經歷一段探索期，即市場將怎樣步入正常化。市場將詮譯市場估值是否與各公司透露出的一致。不管怎麼說，市場總是和各公司的動態相關。市場策略師霍根指出，當市場聚焦於全球宏觀面時，市場波動將伴隨着我們。他認為當焦點轉向微觀面時，市場波動將減弱。策略師盧森寶則指出股市波動仍劇烈，不過是受到前三年不同尋常的平靜所推動。這麼長久以來，投資者已經忘了實際的市場調整是怎樣的。