張志偉

　　對于國內奶粉企業而言，如果在洋品牌陣營中選擇一位“白馬王子”，是否會因此變得與眾不同？

　　根據10月30日簽署的一份股份認購協議，法國達能將以43.89億港元現金參與雅士利國際（01230.HK）的定向增發，如果交易成功，達能將持有雅士利25%股份，成為第二大股東。

　　這是繼輝山乳業牽手荷蘭菲仕蘭、貝因美引入恒天然后，國內又一家奶粉企業在激烈的市場競爭中選擇與洋品牌聯姻。《第一財經日報》記者采訪了多位乳業圈的人士認為：國內奶粉企業借助洋品牌尋求市場突圍；洋品牌則通過與國內乳企合作以求規避政策風險。

　　“達雅戀”：遲來的互救

　　如同“雅士利國際”的名稱一樣，蒙牛方面正在推進當初收購雅士利時候的規劃：通過引進國際合作伙伴，進一步將雅士利打造成一家更加國際化的奶粉企業。

　　本報記者通過對雅士利股權結構重新梳理后發現，如果上述交易完成，蒙牛將持有雅士利國際51.04%股份，達能持股25%。日前，張氏國際因為行使股份交換權而從蒙牛方面受讓雅士利國際8.53%股份。

　　據了解，雅士利接下來還將參股達能旗下的多美滋中國公司。

　　乳業專家宋亮昨日向本報記者分析稱，雅士利借助達能在奶粉市場的品牌，進而擺脫負面影響，提振資本市場信心。同時，達能近44億港元也能夠緩解雅士利的資金之渴。

　　雅士利國際今年半年報顯示，截至2014年6月30日，公司的銀行貸款為人民幣5.54億元（截至2013年12月31日為2.02億元），另據未經審核的計息銀行貸款還款期限分布，2014年底前公司需要償還5.08億元短期貸款。

　　一位乳業資深人士稱，有了達能在品牌和資金方面的救援，暫時處于整合陣痛中的雅士利明年可以在產品和市場推廣上發力了，達能或許是蒙牛與雅士利整合過程中的潤滑劑。

　　不過，達能的這個突然舉動，還是讓業內感到沒有做好心理準備。“它（達能）更像是一個獵人，會偶爾打一只兔子，但時刻在等著狼的出現。”乳業專家馮啟向本報記者如是解讀達能在華戰略，他認為，對達能來說，君樂寶和貝因美都是好的投資標的，但都拱手相讓了。

　　馮啟分析稱，在中國市場輾轉騰挪多時的達能，目前仍處于謹慎的觀望狀態中，這么大的市場不可能無作為，但也不能發力過猛。

　　此次斥巨資入股雅士利，達能也是為市場份額慘遭蠶食的多美滋想出路。有券商研報分析，多美滋目前依然沒有從恒天然“烏龍門”和“第一口奶”行賄風波導致的低迷狀態中恢復，今年三季度的銷售與第二季度基本持平，僅為事件前銷售規模的一到兩成。

　　達能首席執行官范易謀(EmmanuelFaber)稱：“公司將結合蒙牛在中國的廣泛網絡與達能在世界嬰幼兒奶粉領域的專長。”

　　宋亮則認為，達能主要想借助雅士利渠道優勢打通一到五線的全國市場，從而實現達能在華奶粉業務的立體覆蓋。此外，“通過與國內奶粉企業合作，達能也可以規避不確定的政策風險。”

　　跨國戀情盛行背后

　　去年7月，國家發改委對多美滋、美贊臣等洋奶粉企業的反壟斷調查，讓外資乳企在華步步驚心。

　　上述乳業人士稱，雖然今年以來國內外乳企之間盛行“跨國戀”，但是這不會對中國乳業全局帶來多大實質改變，外資對國內奶粉企業10%~20%左右的參股，也僅僅是市場經濟中的常規滲透，以此更好了解和掌握國內市場的信息，有助于在華市場全盤布局。

　　縱觀國內乳業市場目前的發展態勢，品牌、渠道和奶源三者融為一體，成為國內外乳企競合的最終目標。以輝山乳業和菲仕蘭為例，輝山在國內具備原料奶生產優勢，而菲仕蘭則擁有品牌，并急于重返中國市場，于是雙方一拍即合，共同開拓渠道并做大市場。

　　貝因美看中的是恒天然的奶源和品牌，而恒天然則是瞄準了貝因美嬰童食品網絡渠道。宋亮認為，“并購的一方對另一方都是具備很強的互補性，否則不會走到一起。”目前，達能主要品牌奶粉市場集中在一、二線，而雅士利市場主要覆蓋三線及以下地區。通過合作，加快產品品牌渠道下沉，恢復多美滋主體業務，同時推動可瑞康、諾優能、牛欄等品牌進一步落地。

　　這種國內乳企與洋品牌之間的兼并重組，是否屬于國家鼓勵的范疇？

　　昨日，工信部消費品工業司副巡視員高伏向《第一財經日報》記者回應稱：“這本身屬于市場行為，總的來講，在市場經濟環境下，企業之間的兼并重組沒有過多框框，也沒有外資內資的框框。”

　　他介紹，如果洋品牌在市場運作到一定階段有壟斷傾向，對國內產業存在危害，國家有關部門將按照相關法律規定，做一些預警和協調工作。

　　本報記者查閱工信部、發改委、財政部、食藥監總局今年6月發布的《推動嬰幼兒配方乳粉企業兼并重組工作方案》了解到，鼓勵兼并重組的范圍是在我國境內依法取得嬰幼兒配方乳粉生產資質的乳制品企業。

　　方案中稱，到2015年底，爭取形成10家左右年銷售收入超過20億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業集團，前10家國產品牌企業的行業集中度達到65%。

　　在“跨國戀”中，國內乳企大多都聲稱“借鑒和學習國外品牌管理理念和研發技術”，馮啟對此表示不太認同，“以歐洲乳品市場為例，十多年都是一個樣，只有那么幾款產品；而中國市場則非常豐富，產品花樣百出。”

　　他認為，這種市場差異就意味著品牌管理存在異域差異，國外的那套搬過來不一定奏效。“到最后，也就是借點錢花而已，國內乳企都知道，根本學不到啥東西。”

　　對此，貝因美相關負責人昨日向本報記者稱，公司與恒天然目前只簽署了諒解備忘錄，具體流程仍未走完，關于合作的效果需要時間。